Ethereum (ETH) $2,700'ü Aşmakta Zorlanıyor: Düşüş Eğilimleri ve Rekabet Baskısı

Ethereum (ETH), 2-4 Haziran tarihleri arasında %8'lik bir artış göstermesine rağmen, $2,700 seviyesini yeniden kazanmakta zorlanıyor. Mayıs ayı başından itibaren %48'lik bir yükseliş yaşamasına rağmen, zayıf ağ aktivitesi ve artan rekabet nedeniyle daha fazla yükseliş sınırlı görünüyor.

Ethereum'un Toplam Kilitli Değer (TVL), bir önceki aya göre %17 düşüşle 5 Haziran'da 25.1 milyon ETH'ye geriledi. Ethereum hala toplam mevduatlarda lider konumda, ancak aynı dönemde Solana'nın TVL'si %2 artarak 65.8 milyon SOL'e ulaştı. Bu durum, Ethereum'un rakiplerine karşı üstünlüğünün yavaş yavaş azaldığını gösteriyor.

Ethereum'un TVL'sindeki düşüşe katkıda bulunan önemli faktörler arasında, %48 düşüşle 2.1 milyon ETH'ye gerileyen Sky (eski adıyla MakerDAO) ve %24 düşüşle 1.1 milyon ETH'ye gerileyen Curve Finance yer alıyor. Ancak, bu düşüş, Ethereum'daki ortalama ağ ücretlerinin bir önceki aya göre %150 artması gerçeğini göz ardı ediyor. Bu ücret artışı, protokolün yakım mekanizmasını güçlendirerek ETH'nin enflasyonist baskısını azaltıyor.

Merkeziyetsiz Borsa (DEX) aktivitesindeki artış da yüksek ücretlerin bir nedeni. Uniswap, Haziran ayında şu ana kadar günlük 2.6 milyar doların üzerinde işlem hacmiyle Mayıs ayı başındaki 1.65 milyar dolarlık hacme kıyasla önemli bir artış gösterdi. Ancak bu trend, BNB Chain ve Solana gibi rakip ağların DEX aktivitesindeki payını artırmasıyla dengeleniyor. Şu anda Ethereum, bu segmentte üçüncü sırada yer alıyor.

BNB Chain, DEX hacmi büyümesinde önde gidiyor olsa da, bu avantaj, ağın son derece düşük ücretleri nedeniyle daha az anlamlı. Düşük maliyetler, aktiviteyi yapay olarak şişirmeyi kolaylaştırarak Solana ve Ethereum ile karşılaştırmaları yanıltıcı hale getiriyor. Solana'nın DEX hacmi, Ethereum'u geride bıraktı ve bazı üst düzey uygulamalar Ethereum yerine kendi blockchain'lerini oluşturmayı tercih ediyor.

Ether vadeli işlem piyasaları, profesyonel yatırımcıların duyarlılığı hakkında fikir veriyor. 5 Haziran itibarıyla, Ether vadeli işlem primi, bir hafta öncesine göre %6'dan %5'e düştü. Bu, kaldıraçlı uzun pozisyonlarda hafif bir azalmaya işaret ediyor, ancak prim nötr bir aralıkta kalıyor. Daha da önemlisi, ETH vadeli işlemlerinin en son %10'un üzerinde bir primle işlem görmesi Ocak ayı sonlarına denk geliyor ve bu da sürekli bir yükseliş inancı eksikliğini gösteriyor.

Olumlu tarafta ise, ETH'ye olan kurumsal ilgi arttı ve $2,500 seviyesindeki desteği güçlendirdi. 22 Mayıs ile 4 Haziran arasında, ABD merkezli spot Ether borsa yatırım fonları (ETF'ler) 700 milyon dolar net giriş çekti. Bu üç haftalık dönemde tek bir günlük net çıkış olmaması, $2,500 destek seviyesinin gücünü pekiştiriyor.

Sonuç olarak, ETH'ye olan talep devam etse de, özellikle kurumsal yatırımcılardan gelen talep, diğer metrikler boğaların yakın vadede $3,000'i aşamayacağını gösteriyor.