Ethena'nın Sentetik Dolarlık (USDe) Çıkışı, Kripto Piyasasında Güvensizliğe Yol Açtı

Ethena'nın sentetik doları USDe, 10 Ekim'deki büyük tasfiye olayından bu yana yaklaşık 8.3 milyar dolar net çıkış yaşadı. Bu durum, kaldıraçlı ve sentetik teminat yapılarında güvenin azalmasına neden oldu. 10x Research'ün raporuna göre, Ekim ayındaki satış dalgası kripto piyasası için bir dönüm noktası oldu ve boğa evresini kaldıraç azaltma dönemine çevirdi. Çöküş, o dönemdeki toplam piyasa değerinin yaklaşık %30'u olan tahmini 1.3 trilyon dolarlık bir kripto piyasa değerini sildi.

Geleneksel itibari para rezervleri yerine sentetik teminat ve hedging mekanizmalarına dayanan Ethena USDe (USDe), bu koşullar altında "keskin bir güven kaybı" ile karşılaştı. CoinMarketCap'ten elde edilen verilere göre, USDe'nin piyasa değeri 9 Ekim'de yaklaşık 14.7 milyar dolardı. Yaklaşık iki ay içinde bu değer 6.4 milyar dolara düştü.

10 Ekim'deki çöküşün ardından USDe geçici olarak sabit değerini kaybetti ve Binance'te yaklaşık 0.65 dolara geriledi. Ethena Labs kurucusu Guy Young, borsadaki kısa süreli düşüşün, stablecoin'in teminatı, protokolü veya itfa mekaniğiyle ilgili sorunlardan değil, borsadaki dahili bir oracle sorunundan kaynaklandığını söyledi. Young, USDe basım ve itfalarının piyasa çöküşü sırasında normal işlediğini ve büyük merkeziyetsiz finans (DeFi) platformlarında 24 saat içinde yaklaşık 2 milyar doların itfa edildiğini ve başka yerlerde sadece küçük fiyat sapmaları olduğunu belirtti.

10 Ekim'deki kripto piyasası çöküşü, kripto piyasasının tarihindeki en büyük tasfiye olayıydı. CoinGlass verilerine göre, 19 milyar dolardan fazla kripto pozisyonu tasfiye edildi ve bu da açık pozisyonlarda 65 milyar dolarlık bir düşüşe yol açtı. Çöküşten bu yana, daha geniş piyasa faaliyeti de azaldı. Kripto işlem hacimleri kabaca %50 düşerken, ABD'de listelenen spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF'ler) Ekim sonundan bu yana yaklaşık 5 milyar dolar net çıkış gördü.

Sonuç olarak, USDe'deki düşüş ve genel piyasadaki aktivitenin azalması, kaldıraçlı piyasalara ve sentetik teminatlara olan güvenin azaldığını gösteriyor. Bitcoin'in de geleneksel makro varlıklarla ilişkisini kaybetmesi, kripto piyasasının geleceği hakkında önemli soruları gündeme getiriyor.