Dijital Varlık Hazinesi (DAT) Firmalarının Primleri Düşüyor, NYDIG Uyarıyor

New York Digital Investment Group (NYDIG), dijital varlık hazinesi (DAT) firmalarının primlerinin düşüşte olduğunu ve yakın gelecekte önlem alınmazsa durumun daha da kötüleşeceğini belirtiyor. NYDIG'nin küresel araştırma başkanı Greg Cipolaro, Bitcoin (BTC) satın alan büyük firmaların hisse senedi fiyatları ile net varlık değerleri (NAV) arasındaki farkın azaldığını ifade etti. Bunun arkasındaki nedenler arasında yaklaşan arz kilitlerinin açılması, yönetim ekiplerinin değişen kurumsal hedefleri, hisse senedi ihraçlarındaki artış, yatırımcıların kâr realizasyonları ve hazine stratejileri arasındaki sınırlı farklılaşma yer alıyor.

Kripto hazine firmaları, Wall Street'te son dönemde popüler hale geldi ve son bir yılda milyarlarca dolar topladı. Yatırımcılar, firmaların sağlığını değerlendirmek için genellikle hisse senedi fiyatlarını sahip oldukları varlıkların değeriyle karşılaştırıyor. Cipolaro, birçok şirketin birleşme veya finansman anlaşmalarının halka açılmasını beklediğini ve mevcut hissedarlardan "önemli bir satış dalgası" görülebileceğini belirterek, kripto hazine firmaları için "zorlu bir süreç" yaşanabileceğini söyledi. KindlyMD ve Twenty One Capital gibi birçok hazine şirketinin, son fon toplama değerlerinin altında veya altında işlem gördüğünü ve hisseler serbestçe işlem görmeye başladığında hisse fiyatlarındaki düşüşün satışı artırabileceğini ekledi.

Cipolaro, bir hazine şirketinin hisseleri NAV'nin altında işlem görüyorsa, "en doğrudan eylem yolu hisse geri alımları" olacağını söyledi ve bunun arzı azaltarak hisse fiyatlarını artırmayı amaçladığını belirtti. NYDIG, DAT'lere tek bir tavsiye verecek olsaydı, "hisse geri alımları yoluyla hisseleri desteklemek için bir miktar toplanan fonu kenarda tutmaları" olacağını vurguladı. Bitcoin satın alan şirketlerin Bitcoin holdingleri bu yıl 840.000 BTC ile zirveye ulaşırken, Strategy bu toplamın %76'sını elinde tutuyor. CryptoQuant raporuna göre şirketlerin aylık satın alma sayıları da arttı, ancak firmaların satın aldığı toplam Bitcoin miktarı Ağustos ayında bu yılın aylık ortalamasının altına düştü ve firmalar işlem başına daha az Bitcoin topluyor.

Örneğin, Strategy'nin ortalama satın alma boyutu Ağustos ayında 1.200 BTC'ye düşerken, 2025'teki zirvesi 14.000 BTC'ydi. Diğer şirketler ise Mart ayındaki 2.400 BTC'lik zirvelerine kıyasla %86 daha az Bitcoin satın aldı. Bu durum, Bitcoin hazine holdinglerinin büyümesinde ani bir yavaşlamaya yol açtı. Bitcoin son 24 saatte yaklaşık 111.200$ seviyesinde yatay seyretti ve Ağustos ortasındaki 124.000$ üzerindeki zirvesinden %10.5 düştü.

Sonuç olarak, NYDIG'in uyarısı, dijital varlık hazinesi firmalarının performanslarında potansiyel bir düşüşe işaret ediyor ve şirketlerin stratejik hamleler yapması gerektiğini vurguluyor. Hisse geri alımları, bu düşüşe karşı alınabilecek önemli bir adım olarak öne çıkıyor.