DeFi TVL Yeniden Yükseliyor: Sürdürülebilir Bir Toparlanma Mı?

DeFi ekosisteminde son dönemde önemli gelişmeler yaşanıyor. Toplam Kilitli Değer (TVL), daha önceki 170 milyar dolarlık zirvesinden sonra 115 milyar dolara kadar gerilemiş olsa da, yeniden toparlanarak 140 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bu artış, türev ve spot merkeziyetsiz borsalardaki (DEX) hacimlerin yükselmesiyle destekleniyor. Özellikle Hyperliquid ve diğer rakip platformlar, yüz milyarlarca dolarlık işlem hacmine ulaşarak, bazı küçük merkezi borsaları geride bıraktı.

Stablecoin'ler ve TVL'deki büyüme, AAVE ve Uniswap gibi büyük protokollerde yoğunlaşıyor. Ancak, siber saldırılar ve düzenlemelerle ilgili endişeler nedeniyle piyasa duyarlılığı hala zayıf durumda. DeFi'nin daha geniş kripto para piyasasına kıyasla hala küçük bir paya sahip olması dikkat çekiyor. AAVE gibi büyük protokoller, likidite ve sağlam bir geçmişe sahip olmalarıyla öne çıkıyor. Perpetual DEX piyasaları, milyarlarca dolarlık işlem hacmiyle aktifliğini koruyor. Spot DEX'ler de günlük bazda milyarlarca dolarlık işlem hacmiyle dikkat çekiyor.

Stablecoin'ler, TVL eğrisini takip ederek, lending piyasalarını ve restaking stratejilerini destekliyor. Likidite, AAVE, Uniswap ve PancakeSwap gibi büyük protokollerde yoğunlaşıyor. Veri sağlayıcılarından gelen DeFi endeksleri, geniş aralıklar ve sık sık ortalamaya dönüşler gösteriyor. BTC ve ETH, kendi zirvelerine daha yakın işlem görürken, bu endeksler 2021'deki zirvelerinin altında kalıyor. Endeksler içindeki volatilite azalmaya başladı, bu da sektördeki tam yatırımcı güveninin henüz sağlanamadığı bir aşamaya işaret ediyor.

Piyasa duyarlılığı, siber saldırılar, istismarlar veya olumsuz düzenleyici haberlerle kolayca etkilenebiliyor. Aynı zamanda, kurumsal adaptasyon, zincir üstü krediler, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları ve ETF bağlantılı akışlar aracılığıyla artıyor. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki düzenleyici raporlar, DeFi'yi marjinal bir faaliyetten ziyade, banka dışı finansal aracılığın bir parçası olarak değerlendiriyor. Bu değişim, riski ortadan kaldırmasa da, DeFi'yi küresel piyasa yapısının içine daha sağlam bir şekilde yerleştiriyor.