DeFi Getirileri, Banka Mevduatlarının ve Tokenleştirilmiş Hazine Bonolarının Gerisinde Kaldı

DeFi (Merkeziyetsiz Finans) platformlarındaki blue-chip stablecoin'ler üzerindeki getiri oranları, önde gelen ABD yüksek getirili tasarruf hesaplarının altında kaldı. Bu durum, CoinEx ve diğer platformları, kripto tasarruflarını basit bir getiri oyunu olmaktan çıkarıp, daha geniş bir getiri araçları yelpazesinin parçası olarak yeniden konumlandırmaya itiyor.

Kripto tasarruf ürünleri hala bazı nişlerde rekabetçi YBG'ler (Yıllık Getiri Oranları) sunsa da, artık çok daha az risk taşıyan aracılık nakitleri ve banka mevduatları üzerindeki dolar getirileriyle doğrudan rekabet ediyor. Politika yapıcıların stablecoin getirilerini kontrol altına alma çabalarıyla birlikte, borsalar, uzun vadeli kilitlenmelere gerek kalmadan kullanılmayan kriptoları verimli tutmak için CoinEx Flexible Savings gibi esnek tasarruf ürünlerine yöneliyor.

CoinEx'in kripto tabanlı tasarruflara yönelik sunumu, tam bir döngüde ilk kez, birçok zincir üzerindeki tasarruf ürününün, ana akım dolar tasarruf hesaplarından daha az ödeme yaptığı, ancak yine de protokol ve platform riski taşıdığı bir pazara denk geliyor. Son zamanlarda yapılan yorumlar, bu değişimi, DeFi'nin özgün pazarlığının sessiz bir tersine çevrilmesi olarak nitelendiriyor. Bir analize göre, DeFi stablecoin getirileri, Aave, Morpho ve Euler gibi platformlarda %1.8 ile %3.1 arasında değişirken, Interactive Brokers gibi platformlarda %3.14'e ulaşıyor. Bu durum, akıllı sözleşme açıkları, oracle hataları ve yönetişim riski için bir zamanlar sağlanan ek getirinin daraldığı veya sıradan stablecoin lending'de ortadan kalktığı anlamına geliyor.

Bu ortamda, kripto tasarruf ürünleri artık sadece YBG oranlarına göre değil, kullanıcının genel bilanço hesabına nasıl entegre edildiğine göre değerlendiriliyor. CoinEx Flexible Savings gibi ürünler, kullanıcıların atıl bakiyelerle abone olabileceği, faizin bir sonraki tam saatten itibaren işlemeye başladığı, saatlik olarak hesaplandığı ve 00:00'da günlük olarak ödendiği bir "ana parayı koruyan varlık yönetimi" çözümü olarak sunuluyor. Varlıklar istenildiği zaman geri çekilebiliyor ve anında spot hesaba dönerek faiz birikimini durduruyor. Bu yapı, bazıları tarafından, "varlıklarını kilitlemeden getiri arayan" yatırımcılar için "likiditeye odaklanma" olarak nitelendiriliyor.

Bu arada, düzenlemeler özellikle dolarla sabitlenmiş varlıklar etrafında bankalara doğru kayıyor. Digital Asset Market Clarity Act hakkındaki raporlar, en son taslağın "stablecoin bakiyelerinde doğrudan veya dolaylı getiri sunmayı yasakladığını", "banka faizine ekonomik veya işlevsel olarak eşdeğer" herhangi bir şeyi yasakladığını ve stablecoin ödüllerini kullanıcılara aktaran borsa programlarını hedef aldığını açıklıyor. Bu durum, bankaların düzenleyici netlik kazanacağını ancak stablecoin'leri mevduat tabanına karşı tehditkar hale getiren rekabetçi aracı kaybedeceğini gösteriyor.

Sonuç olarak, Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) veya stablecoin'lere sahip tasarruf sahipleri için, "DeFi bankaları yener" sloganından daha nüanslı bir seçim ortaya çıkıyor. CoinEx Flexible Savings gibi ürünler aracılığıyla kripto tasarruflar, tokenleştirilmiş Hazineler (son araştırmalarda ortalama %3.38'lik 7 günlük YBG ile) ve yüksek getirili dolar hesaplarının yanında yer alıyor. Bu ürünler, sigortalı nakitlerin yerini almaktan çok, uykuda olan kripto bakiyelerini şeffaf bir risk çerçevesinde çalıştırmak için bir portföy verimliliği aracı olarak işlev görüyor.