Büyük Yatırımcılar Bitcoin Arbitraj Stratejilerinden Uzaklaşıyor

Son verilere göre, büyük kurumsal yatırımcılar Bitcoin'e yönelik arbitraj pozisyonlarını azaltıyor. ABD'de listelenen spot Bitcoin ETF'leri, Aralık ayındaki çıkışların ardından Ocak ayında yeniden net girişler kaydetti. Bu durum, geleneksel "Cash-and-Carry" arbitraj stratejilerinden, yönlü uzun vadeli pozisyonlara doğru bir kaymayı temsil ediyor.

Cash-and-Carry arbitraj stratejisi, spot Bitcoin ETF'lerini satın almayı ve spot ile vadeli piyasalar arasındaki fiyat uyumsuzluklarından kar elde etmek için Bitcoin vadeli işlemlerini açığa satmayı içerir. Ancak, CME vadeli işlemleri ve spot ETF'ler arasındaki fiyat farkı daralırken, bu tür işlemlerin finansman maliyetleri arttı ve stratejinin karlılığını azalttı. Piyasa gözlemcilerine göre, bu durum arbitraj fonlarını piyasadan uzaklaştırdı.

Veriler, ABD'de listelenen spot ETF'lerin net girişler kaydettiğini ve Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) açık standart ve mikro Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerinin toplam sayısının arttığını gösteriyor. Analistlere göre, CME vadeli işlemleri ve spot ETF'ler arasındaki fiyat farkı, işlem maliyetlerini ve finansman giderlerini zar zor karşılayacak seviyelere kadar daraldı. Bu da carry ticaretlerini daha az çekici hale getirdi.

Bitcoin, Ekim 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden keskin bir düşüş yaşadıktan sonra düşük volatilite gösterdi ve son zamanlarda dar bir aralıkta işlem görüyor. Düşük volatilite ortamı, spot ve vadeli piyasalar arasındaki fiyat uyumsuzluklarının olasılığını azaltıyor, bu da Cash-and-Carry işlemlerinin karlılığını azaltıyor.

Bitfinex analistleri, yeni yatırımcıları "yapışkan" olarak nitelendiriyor. Çünkü Bitcoin'i, fiyat farklarından elde edilen kısa vadeli kârlara odaklanmak yerine, uzun vadeli bir yatırım olarak görüyorlar. CME'de listelenen Bitcoin vadeli işlemlerindeki kısa pozisyonlara ilişkin veriler, açık pozisyonlardaki artışın, kısa pozisyonlarla hedge etmekten ziyade, yükseliş sonuçlarına bahis oynayan spekülatörlerden kaynaklandığını gösteriyor. Bu da genel olarak yükseliş eğiliminin arttığını işaret ediyor.

Sonuç olarak, Bitcoin piyasasında büyük yatırımcıların strateji değişiklikleri ve ETF'lere olan ilginin artması, piyasanın daha uzun vadeli bir perspektife doğru evrildiğini gösteriyor.