Blokzincir Ağlarındaki Parçalanma, Tokenleştirilmiş Varlık Piyasasına 1,3 Milyar Dolara Varan Ekonomik Maliyet Uyguluyor

Blokzincir ağlarındaki parçalanma, tokenleştirilmiş varlık piyasasında önemli ekonomik maliyetler doğuruyor. RWA.io tarafından yayınlanan bir rapora göre, bu durumun yol açtığı verimsizlikler, yılda 1,3 milyar dolara kadar bir değere mal oluyor. Rapor, blokzincirlerin inovasyonu hızlandırmasına rağmen, likiditeyi hapseden ve sermayenin ağlar arasında serbestçe hareket etmesini engelleyen duvarlar oluşturduğunu belirtiyor. Sonuç olarak, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA'ler), tek ve birleşik bir finansal sistemden ziyade, bağlantısız pazarlar gibi hareket ediyor.

Araştırma, aynı veya ekonomik olarak eşdeğer varlıkların farklı zincirlerde farklı fiyatlardan işlem gördüğünü ve sermayenin ağlar arasında hareket ettirilmesinin maliyetli ve karmaşık olduğunu ortaya koydu. Bu verimsizlikler, piyasanın arbitraj yoluyla kendini düzeltme yeteneğini engelliyor. RWA.io'nun kurucu ortağı ve COO'su Marko Vidrih, bu parçalanmanın piyasanın trilyonlarca dolarlık potansiyelini gerçekleştirmesinin önündeki en büyük engel olduğunu belirtti. Geleneksel finansta, AB çapındaki SEPA Instant zorunluluğu, değerin saniyeler içinde hesaplar arasında nasıl hareket edebileceğini gösteriyor. Tokenleştirilmiş varlıkların da aynı derecede sorunsuz olması gerektiğini ekledi.

Rapor, parçalanmanın en belirgin sonuçlarından birinin, farklı blokzincirlerde ihraç edilen aynı varlıklar için kalıcı fiyat farklılıkları olduğunu belirtiyor. Ekonomik olarak aynı tokenleştirilmiş varlıklar, aynı temel varlıklar üzerinde hak iddia etmelerine rağmen, büyük ağlarda %1 ila %3 arasında değişen spreadlerle işlem görüyor. Geleneksel finansta, arbitraj bu tür piyasa boşluklarını hızla ortadan kaldıracaktır. Ancak, rapor, zincirler arası arbitrajın teknik engeller, ücretler, gecikmeler ve operasyonel riskler nedeniyle uygulanabilir olmadığını iddia ediyor. Varlıkların yeniden konumlandırılmasının maliyetlerinin genellikle fiyat farklılığını aştığını ve verimsizliklerin devam etmesine izin verdiğini belirtiyor.

RWA.io, birlikte çalışamayan zincirler arasında sermaye hareket ettirmenin işlem başına %2 ila %5 arasında kayıplara neden olduğunu tahmin ediyor. Bu, değişim ücretleri, kaymalar, transfer maliyetleri, gaz ücretleri ve zamanlama riskleri nedeniyle oluşuyor. Rapor, ortalama olarak sermaye yeniden tahsisinde yaklaşık %3,5'lik bir kayıp modeli oluşturuyor. Bu parçalanma kalıplarının devam etmesi durumunda, RWA.io, sürtünme maliyetlerinin piyasadan yılda 600 milyon ila 1,3 milyar dolar arasında olabileceğini tahmin ediyor.

RWA.io, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının 2030 yılına kadar 16 trilyon ila 30 trilyon dolarlık bir piyasaya dönüşebileceğini öngörüyor ve mevcut verimsizliklerin devam etmesi halinde, bununla birlikte ilgili değer sürüklenmesinin de artacağı konusunda uyarıyor.