BlackRock'un Bitcoin ETF'si için SEC'den Gelen Onay, Piyasayı Nasıl Etkileyecek?

Kripto finans hizmetleri firması NYDIG'e göre, BlackRock'un piyasaya hakim olan Bitcoin exchange-traded fonu (ETF), Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) birçok Bitcoin fonu için pozisyon limitlerini artırmasının ardından daha da büyüyebilir. SEC, Salı günü, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) dahil olmak üzere, ancak Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund'u (FBTC) dahil etmeyerek, "tüm opsiyonlu ETF'ler" için izin verilen opsiyon sözleşmelerinin sayısını 25.000'den 250.000'e çıkardı. NYDIG'in küresel araştırma başkanı Greg Cipolaro, Cuma günü yayınlanan bir raporda, bu değişikliğin IBIT'in diğer oyunculara karşı zaten sahip olduğu büyük liderliği genişletmesi ve FBTC'nin ikinci en büyük opsiyon oyuncusu olarak konumunu zayıflatması muhtemel olduğunu belirtti.

CoinGlass'a göre, IBIT'in yönetimi altındaki varlıkları 85.5 milyar dolar olurken, bu miktar varlık açısından ikinci en büyük Bitcoin (BTC) ETF'si olan 21.35 milyar dolarlık FBTC'nin dört katından fazla. Cipolaro, SEC'in Bitcoin ETF'lerindeki opsiyon pozisyon limitlerini artırma kararının, Bitcoin'in volatilitesini düşüreceğini ve daha fazla spot talebe yol açacağını söyledi. Bu değişikliğin, yatırımcıların riskten korunma amaçlı kullandığı "call opsiyon satışı" gibi daha agresif opsiyon stratejilerinin uygulanmasını sağlayacağını belirtti. Cipolaro ayrıca, volatilitenin azalmasının Bitcoin'i, dengeli risklere maruz kalmak isteyen kurumsal portföylerden potansiyel olarak yeni sermaye çekerek, risk paritesi temelinde daha cazip hale getireceğini de sözlerine ekledi. Bitcoin'in volatilitesinin son 12 ayda düşüş eğiliminde olduğuna dikkat çekti.

SEC, Salı günü çeşitli ETF'lerle ilgili düzenleyici onaylar verdi, en önemlisi kripto ETF'lerde ayni yaratım ve itfayı onayladı, böylece hisselerin nakit yerine temel kripto para birimiyle değiştirilmesine izin verdi. Cipolaro, bunun ETF ihraçcılarının ürünlerinin onaylanmadan önce istediği "kilit bir özellik" olduğunu ve şimdi bunun piyasa yapısı ve yatırımcı erişimi üzerinde önemli etkileri olacağını söyledi. Yetkili Katılımcıların (AP'ler) — ETF hisselerinin oluşturulmasını ve itfasını yöneten finans kuruluşları — kripto yeteneklerine sahip olmadıklarında, arbitraj faaliyetlerinden yararlanamayacaklarını ve rekabetçi fiyatlandırma sunamayacaklarını da sözlerine ekledi. Cipolaro, bugün sadece iki AP'nin, Jane Street ve Virtu'nun, ticaretin her iki tarafında da işlem yapabilen ilgili kripto kuruluşlarına sahip olduğunu belirtti. Kripto yeteneklerine sahip olmayan broker-dealer'ların (AP'ler) ayak uydurmak için satın alma veya ortaklık yapmalarını bekliyoruz.

Sonuç olarak, SEC'in aldığı bu kararlar, BlackRock'un Bitcoin ETF'sinin piyasadaki hakimiyetini artırırken, Bitcoin'in volatilitesinin azalmasına ve piyasaya yeni yatırımcıların girmesine zemin hazırlayabilir.