Bitwise, Circle'ın Değerlemesinin Aşırı Düşük Olduğunu Savunuyor

Bitwise CIO'su Matt Hougan, Circle'ın CLARITY Yasası sonrası yaşadığı düşüşü değerlendirerek, stablecoin ihraççısının 2030 yılına kadar 75 milyar dolarlık bir değere ulaşabileceğini öne sürdü. Hougan, Citigroup'un küresel stablecoin piyasasının 2030'a kadar 1.9 trilyon dolara ulaşabileceği yönündeki revize edilmiş tahminine dikkat çekti ve temel büyüme tezinin hala geçerli olduğunu savundu. William Blair analistleri, Circle'ın sınır ötesi B2B ödeme hizmetlerinin, kâr paylaşım kuralları etrafındaki düzenleyici belirsizlikler devam etse bile azalmadığını ekledi.

Bitwise Asset Management, Çarşamba günü piyasanın Circle'ın son hisse senedi düşüşüne tepkisine karşı çıktı. Hougan, stablecoin ihraççısının değerlemesinin 2030'a kadar 75 milyar dolara ulaşabileceğini savundu. Hougan, Circle'ın hisse senedi fiyatının Pazartesi günü CLARITY Yasası'nın daha sert bir taslağının, stablecoin getirilerini yasaklama ihtimalini artırması üzerine yaklaşık %22 düşmesinin ardından bu açıklamaları yaptı. Hougan, bekleyen mevzuatın stablecoin piyasasının temel büyüme mantığını değiştirmediğini belirtti.

Hougan, Citigroup'un güncellenmiş tahminine işaret ederek, toplam stablecoin ihracı için 2030 ana senaryosunu, daha önceki 1.6 trilyon dolarlık tahminden 1.9 trilyon dolara revize ettiğini ve ödeme ağları, şirketler ve finans kuruluşları tarafından hızlanan benimseme nedeniyle 4.0 trilyon dolarlık bir yükseliş senaryosu belirlediğini vurguladı. Hougan, faiz gelirinin stablecoin büyümesinin temel itici gücü olmadığını vurgulayarak, piyasanın temel korkusuna doğrudan karşı çıktı.

William Blair'deki öz sermaye analistleri de iyimser görüşleri yineledi. Blair, USDC'nin bir ödeme "temel katmanı" olarak rolünün piyasa tarafından yeniden fiyatlandırıldığını, Circle'ın uyumluluk altyapısının, bankacılık ilişkilerinin ve çapraz zincir entegrasyonlarının, özellikle sınır ötesi B2B ödemelerde kalıcı bir rekabet avantajı oluşturduğunu savundu.

Sonuç olarak, Bitwise'ın 75 milyar dolarlık hedefi, Circle'ın çöküş öncesi değerlemesine göre önemli bir yükseliş anlamına geliyor ve kurumsal varlık yöneticilerinin mevcut düşüşü yapısal bir kırılma değil, bir satın alma fırsatı olarak gördüğünün sinyalini veriyor. Şirketin argümanı, özünde stablecoinlerin getiriden bağımsız olarak büyüyeceği ve Circle'ın bu büyümeyi yakalamak için en iyi konumda olduğudur.