Bitwise CIO'sünden MicroStrategy Hakkında Açıklama: Bitcoin Satışı Zorunluluğu Yok

Bitwise'ın Yatırım Direktörü Matt Hougan, MicroStrategy (MSTR) hisse senedi fiyatı düşerse şirketin Bitcoin satmak zorunda kalacağına dair endişelerin yersiz olduğunu savunuyor. Hougan, MSTR'nin net aktif değerinin (NAV) altına düşmesi durumunda bile Bitcoin satışı yapmak zorunda kalmayacağını belirtiyor. Hougan'a göre, şirketin Bitcoin'e olan inancı ve 2027'ye kadar vadesi dolan borcunun olmaması, bu durumu destekliyor.

Hougan, MSTR CEO'su Phong Le'nin, şirketin piyasa değeri Bitcoin varlıklarının değerinin altına düşerse Bitcoin satışı yapabileceği yönündeki açıklamalarının ardından ortaya çıkan endişeleri değerlendiriyor. Le, bunun bir 'son çare' olarak değerlendirilebileceğini belirtmişti. Hougan, böyle bir satışın 60 milyar dolarlık Bitcoin'in tek seferde piyasaya sürülmesi anlamına geleceğini ve Bitcoin piyasası için olumsuz sonuçlar doğurabileceğini vurguluyor. Ancak, şirketin mevcut nakit pozisyonu ve borç yükümlülükleri göz önüne alındığında, böyle bir durumun gerçekleşme olasılığının düşük olduğunu ifade ediyor.

Hougan, MSTR'nin mevcut durumunun Bitcoin satışı yapmayı gerektirecek kadar kritik olmadığını belirtiyor. Ayrıca, Bitcoin'in mevcut fiyatının, MSTR'nin Bitcoin'leri ortalama satın alma fiyatının %24 üzerinde olduğunu ekliyor. Şirketin, hisse senedi fiyatı NAV'nin altına düşse bile birçok esnekliğe sahip olduğunu belirtiyor. MSTR'nin yıllık yaklaşık 800 milyon dolarlık faiz ödemesi yapması ve belirli borç enstrümanlarını vade sonunda dönüştürmesi veya yenilemesi gerekiyor. Ancak, şirketin 1.4 milyar dolarlık nakit rezervi, bu ödemeleri kolaylıkla karşılayabileceği anlamına geliyor.

Haberde ayrıca, MSTR hisselerinin son 30 günde %24.69 düşüş gösterdiği ve MSCI endeksinden potansiyel olarak çıkarılma olasılığına da değiniliyor. Hougan, MSCI'nin dijital varlık ağırlıklı şirketleri endeksten çıkarma kararlarının, hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisinin genellikle tahmin edilenden daha az olduğunu belirtiyor. Örnek olarak, MSTR'nin Nasdaq-100 endeksine eklenmesinin ardından hisse senedi fiyatında önemli bir değişiklik olmadığını gösteriyor.