Bitfarms, Gelir Artışına Rağmen Kâr Marjlarında Düşüş Yaşadı

Bitfarms, 2025'in ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bir önceki yılın aynı dönemine göre %33 artışla 67 milyon dolarlık gelir elde etti. Ancak, gelir artışına rağmen, brüt madencilik kâr marjı, artan üretim maliyetleri nedeniyle 20 puan düşerek %43'e geriledi. Bu düşüş, 2024'ün aynı dönemindeki %63'lük marjdan önemli bir farklılık gösteriyor.

Bir Bitcoin üretmenin toplam nakit maliyeti, bir yıl öncesine göre keskin bir artışla 72.300 dolara yükseldi. Doğrudan üretim maliyeti ise 18.400 dolardan 47.800 dolara yükseldi. Bu durum, Nisan 2024 Bitcoin yarılanması sonrası madenciliğin daha maliyetli hale gelmesiyle marjlar üzerindeki baskıyı vurguluyor.

Operasyonel olarak, şirket 31 Mart 2025 itibarıyla 19.5 EH/s hashrate bildirdi. Bu, bir yıl öncesine göre önemli bir artış. Madencilik verimliliği de iyileşerek terahash başına 19 watt'a ulaştı. Bu, 2024'ün ilk çeyreğindeki 34 watt'tan %44'lük bir iyileşmeyi temsil ediyor. Bitfarms'in işletme kapasitesi de bir önceki yılın aynı dönemindeki 240 megavattan 461 megavata yükseldi. Ancak, verimlilikteki artışlar, toplam üretim maliyetlerindeki geniş çaplı artışı dengelemeye yetmedi.

Azalan madencilik karlılığını dengelemek için, madencilik firmaları yüksek performanslı bilişime yöneliyor. Bu doğrultuda Bitfarms, Pensilvanya'daki Panther Creek sahasındaki HPC projesinin inşasını finanse etmek için Macquarie Group'tan 300 milyon dolarlık özel bir borç tesisi sağladı. Çeyrek içindeki diğer stratejik gelişmeler arasında Paraguay'daki Yguazu tesisinin satışı ve Stronghold Digital Mining'in satın alınması yer aldı.

Sonuç olarak, Bitfarms gelirini artırmasına rağmen, artan üretim maliyetleri ve Bitcoin yarılanmasının etkileri nedeniyle kâr marjlarında düşüş yaşadı. Şirket, operasyonel verimlilikte iyileşmeler kaydetmesine rağmen, madencilik karlılığındaki düşüşü dengelemek için stratejik adımlar atmaya devam ediyor.