Bitcoin'in Yükselişi ve Kurumsal Kabulü: Tehlikeli Bir Trend mi?

Bitcoin'in (BTC) son dönemdeki yükselişi, U.S. dolar endeksi DXY'deki düşüşle tezat oluşturuyor. Bitcoin, 120.000 doların üzerine çıkarak rekorlar kırarken, DXY yaklaşık %10 değer kaybetti. Bu ortamda, daha fazla şirketin Bitcoin'i alternatif bir varlık olarak hazinelerinde kullanması şaşırtıcı değil. Ancak bu masum görünen eğilim, hem Bitcoin hem de daha geniş finans piyasası için bir tehdide dönüşebilir.

Geçtiğimiz yıl, Bitcoin'in 100.000 dolar olması uzak bir hayalken, kripto sektörü ABD düzenleyicileriyle mücadele ediyordu. Ancak bugün, SEC'in kripto şirketlerine karşı açtığı davaların çoğunu düşürmesi ve daha uyumlu bir tutum sergilemesiyle durum değişti. Aynı zamanda, Bitcoin, ABD eyaletleri ve gelişmekte olan ülke hükümetleri tarafından rezerv varlık olarak benimseniyor. Bu değişimin en önemli örneklerinden biri, MicroStrategy (şimdiki adıyla Strategy) oldu. Şirketin hisse senedi fiyatı, agresif Bitcoin biriktirme stratejisi sayesinde son iki yılda yaklaşık %900 arttı. Bu durum, diğer şirketler için cazip bir örnek teşkil ediyor.

Ancak, Michael Saylor'ın başarısı bir model olarak görülmemeli. Saylor'ın erken giriş avantajı, düşük maliyetle Bitcoin alması ve uygun borçlanma koşulları, diğer şirketlerin sahip olmadığı avantajlar sağlıyor. Örneğin, GameStop'un yüksek fiyattan Bitcoin alması, diğer şirketlerin de benzer riskler alabileceğini gösteriyor.

Bitcoin fiyatı için öngörüler farklılık gösterse de, 150.000 dolar makul bir hedef olarak görülüyor. Ancak bu seviyeye yaklaştıkça, büyük bir düzeltme riski artıyor. Bu tür bir düşüş, hissedar baskısı, kredi sorunları veya zorunlu tasfiyeler gibi sorunlara yol açabilir. Bu durum, Bitcoin'in geleneksel finansla daha fazla iç içe geçmesi nedeniyle daha büyük bir etki yaratabilir. BlackRock'ın spot Bitcoin ETF'si 85 milyar dolarlık bir büyüklüğe ulaşırken, kurumsal yatırımcılar da portföylerine BTC ekliyor.

Sonuç olarak, şirketlerin Bitcoin'i kurtarma aracı olarak kullanması riskli olabilir. Bitcoin'in oynaklığı göz önüne alındığında, iş modellerine odaklanmak daha iyi bir yaklaşım olacaktır.