Bitcoin'in Düşüşünün Arkasındaki Nedenler: ETF Çıkışları ve Sermaye Kaçışı

NYDIG araştırma başkanı Greg Cipolaro'ya göre, Bitcoin'in (BTC) son yükseliş döngüsünde, Borsada İşlem Gören Fonlar (ETF) girişleri ve dijital varlık hazinelerine (DAT) olan talep kritik rol oynadı. Ancak, Ekim ayı başındaki büyük bir likidasyon olayı, ETF girişlerinin tersine dönmesine, hazine primlerinin çökmesine ve stablecoin arzının düşmesine neden oldu. Bu durum, sistemden likiditenin ayrıldığını gösteriyor.

Cipolaro, bu döngünün kırılmasının ardından piyasanın öngörülebilir bir sıra izlediğini belirtti. Likidite sıkılaşıyor, kaldıraç yeniden oluşmaya çalışıyor ancak ivme kazanmakta zorlanıyor ve daha önce destekleyici olan anlatılar gerçek akışlara dönüşmüyor. ETF'lerden sermaye çıkışı yaşanırken, Bitcoin'in piyasa hakimiyeti artıyor. Bitcoin'in hakimiyeti, spekülatif varlıkların daha agresif bir şekilde tasfiye edilmesi ve sermayenin ekosistemdeki en köklü, en likit varlıkta konsolide olmasıyla artma eğiliminde.

DAT'ler ve stablecoin'ler de Bitcoin için önemli bir yapısal talep kaynağıydı. Ancak Cipolaro, DAT primlerinin (payların net varlık değerine göre işlem gördüğü yer) genel olarak sıkıştığını ve stablecoin arzının aylardır ilk kez düştüğünü, yatırımcıların ekosistemden likidite çektiğini gösterdiğini söyledi. Piyasa gerilemesi derinleşse bile, DAT sektörünün gerçek stresin endişe verici hale gelmesinden önce uzun bir yolu var.

Cipolaro, son çekilmeye rağmen, Bitcoin'in kurumsal çekiş kazanmaya devam etmesi, egemen ilgi alanının yavaşça artması ve nötr, programlanabilir bir parasal varlık rolünün devam etmesi nedeniyle uzun vadeli yörüngesinin hala sağlam olduğuna inanıyor. Yatırımcıların en iyisini umup en kötüsüne hazırlanması gerektiğini de sözlerine ekledi. Geçmiş döngüler rehber alınırsa, ilerleyen yolun engebeli, duygusal olarak yıpratıcı ve ani yer değiştirmelerle dolu olması muhtemel.