Bitcoin'in Döngüleri Değişiyor mu? Uzmanlar Farklı Senaryoları Değerlendiriyor

Bitcoin'in (BTC) fiyat hareketleri, genellikle dört yılda bir gerçekleşen 'halving' (yarılanma) olaylarına bağlı döngüler şeklinde gerçekleşir. Bu döngülerde, fiyatlar genellikle arz kesintilerinden 12-18 ay sonra zirveye ulaşır ve ardından uzun süreli bir düşüş yaşanır. 2024 Nisan ayındaki halving'den 18 ay sonra, Ekim ayında Bitcoin 126.200 dolar civarında bir zirve yaptıktan sonra %30'dan fazla değer kaybetti.

Bu durum, geçmişteki düşüş evrelerinin başlangıcına benzerlik gösterirken, deneyimli analist Peter Brandt, önümüzdeki aylarda Bitcoin'in 25.000 dolara kadar düşebileceğini öngörüyor. Zincir üstü analiz firması Alphractal'ın kurucusu João Wedson, Bitcoin'in boğa piyasasının sonunu işaret eden 'Harcanan Çıktı Kâr Oranı' (SOPR) trend sinyalini işaret etti. SOPR, kâr alımı ve zararla satış arasındaki geçişleri izleyerek piyasa dönüş noktalarını belirler. Wedson, zincir üstü analizin, Bitcoin'in daha önceki döngüleri takip ettiğini ve henüz bir değişiklik olmadığını gösterdiğini belirtiyor.

Ancak, bazı piyasa gözlemcileri, Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün artık geçerli olmayabileceğini düşünüyor. ABD merkezli Grayscale Investments, makroekonomik talebin artması ve ABD'deki düzenleyici ortamın destekleyici olması nedeniyle Bitcoin'in fiyatının 2026'nın ilk yarısında yeni bir rekor seviyeye ulaşacağını tahmin ediyor. Grayscale, enflasyon riskleri nedeniyle kıt emtiaların (altın, gümüş, Bitcoin ve Ether gibi) portföylerde güvenli liman görevi görebileceğini belirtiyor.

Fidelity de benzer bir yükseliş beklentisi içinde. Fidelity, Bitcoin'in 2000'lerdeki emtia süper döngülerine benzer bir 'süper döngüye' girebileceğini öngörüyor. Fidelity Digital Assets'in araştırma başkan yardımcısı Chris Kuiper, geleneksel para yöneticileri ve yatırımcıların Bitcoin ve diğer dijital varlıkları satın almaya başlamasıyla, geçmiş döngülerden daha uzun bir piyasa genişlemesi yaşanabileceğini ifade ediyor.

Aralık ayı itibarıyla, BlackRock, Fidelity ve diğerleri tarafından desteklenen ABD Bitcoin ETF'leri 1.30 milyon BTC'den fazla (yaklaşık 114.13 milyar dolar) tutarken, bu rakam 2024 Ocak ayındaki lansmanlarından bu yana %309'luk bir artışı temsil ediyor. Aynı zamanda, halka açık şirketler 2020'den önce neredeyse hiç olmayan bir yatırımcı grubu olan 1.08 milyondan fazla BTC'ye (yaklaşık 100.42 milyar dolar) sahipti. ETF'lerden ve kurumsal hazinelerden gelen yeni talep, Bitcoin madencilerinin rolünün her yarılanmayla azalmasıyla birlikte, Bitcoin'in tarihsel olarak tanımladığı yükseliş ve düşüş dinamiklerini değiştirebilir.

Sonuç olarak, Bitcoin'in geleceği, hem tarihsel döngülere hem de yeni piyasa dinamiklerine göre farklı senaryolara açık durumda. ETF'lerin ve kurumsal yatırımların etkisiyle, dört yıllık döngülerin değişip değişmeyeceği, önümüzdeki dönemde piyasaların nasıl şekilleneceğini belirleyecek önemli bir faktör olacak.