Bitcoin'in 120.000 Doları Geri Kazanması için Dolar Zayıflaması Yeterli Olmayabilir

Bitcoin (BTC) ile ABD Dolar Endeksi (DXY) arasında tarihsel olarak ters bir ilişki bulunmakta olup, bu durum doların diğer önemli para birimleri karşısındaki gücünü ölçmektedir. Cuma günü 114.000 doların altına düşen Bitcoin, DXY'nin iki aydan uzun bir sürenin en yüksek seviyesine ulaşmasıyla aynı zamana denk geldi. Ancak, ABD dolarının yön değiştirmesi ve zayıflık belirtileri göstermesiyle birlikte, yatırımcılar Bitcoin'in 120.000 dolar seviyesini geri kazanmasını yakından takip ediyor.

DXY, geçen cuma günü 100 seviyesini geri kazanamamasının ardından Çarşamba günü 98,5 seviyesine geriledi. Bloomberg'e göre, Temmuz ayına ilişkin beklentilerin altında kalan ABD istihdam raporu, yatırımcıların Federal Rezerv'den faiz indirimleri beklentilerini artırmasına neden oldu ve bu durum doların getiri avantajını azalttı. Reuters ayrıca, ABD'nin çok sayıda ticaret ortağına yeni ithalat tarifeleri uygulamasıyla birlikte enflasyon endişelerine dikkat çekti. Bu durum, iç fiyatları yükseltebilir ve para politikası üzerinde baskı yaratabilir.

Zayıf bir ABD doları Bitcoin fiyatını destekleyebilir, ancak yatırımcıların ekonomik bir yavaşlama beklemesi veya herhangi bir nedenle riskten kaçınması durumunda bunun tersi de olabilir. Örneğin, Haziran ve Eylül 2024 arasında DXY 106'dan 101'e geriledi, ancak Bitcoin 67.000 doların üzerinde kalmakta zorlandı ve Eylül başında 53.000 dolara kadar düştü.

Analistler, piyasa duyarlılığını ölçmek için, yatırımcıların daha düşük dereceli kurumsal tahvilleri elde tutmak için risksiz oranların üzerinde talep ettikleri ek tazminatın bir ölçüsü olan ICE BofA Yüksek Getirili Opsiyon-Düzeltilmiş Spread'ini takip ediyor. Bu spread, kredi ve likidite risklerini içerir ve risk iştahı için yaygın olarak kullanılan bir vekildir. Yüksek bir okuma, piyasalarda daha fazla ihtiyat sinyali verirken, düşük bir okuma, yatırımcıların daha fazla risk almaya istekli olduğunu gösterir.

ABD kurumsal tahvil piyasası, SIFMA Research'e göre 11,4 trilyon dolarlık varlığa sahip ve ekonomi üzerindeki etkisi önemli. Daha yüksek bir spread, şirketlerin mevcut borçlarını yeniden finanse ederken veya yeni tahvil ihraç ederken daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kaldığı anlamına gelir. Daha yüksek sermaye maliyetleri, kazanç beklentilerini düşürebilir ve potansiyel olarak yatırımcı duyarlılığında ve hisse senedi değerlemelerinde olumsuz bir geri bildirim döngüsünü tetikleyebilir.

ICE BofA Yüksek Getirili Opsiyon-Düzeltilmiş Spread'inin önemli ölçüde yükselmesi durumunda, yatırımcılar fonlarını kısa vadeli ABD Hazine bonolarına kaydırabilir veya yurt dışında daha yüksek getiriler arayabilirler, her iki durum da doları zayıflatabilir. Şu anda 3'e yakın olan spread, 200 günlük hareketli ortalamasına yakın seyrediyor ve ne aşırı iyimser ne de kötümser bir piyasa duruşu olduğunu gösteriyor.

Şimdilik, DXY'nin son düşüşünü Bitcoin'in kısa sürede 120.000 doları geri kazanacağına dair kesin bir sinyal olarak görmek için henüz erken. ABD iş gücü piyasası koşullarındaki belirsizlik ve özellikle teknolojinin yapay zeka veri işleme birimlerine olan bağımlılığı nedeniyle küresel ticaret gerilimlerinin etkileri, kısa vadeli görünümü etkilemeye devam ediyor.