Bitcoin'deki Uzun Vadeli Yatırımcı (LTH) Harcamalarındaki Artış ve Piyasa Etkileri

Glassnode verilerine göre, uzun vadeli Bitcoin yatırımcıları (LTH'ler) geçtiğimiz haftanın sonlarında harcamalarını önemli ölçüde artırdı. Özellikle Cuma günü yaklaşık 97.000 BTC'lik bir hareketle, 2025'in en büyük tek günlük LTH çıkışı gerçekleşti. Bu durum, Bitcoin fiyatını etkileyen önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.

Glassnode'un analizine göre, 14 günlük düzeltilmiş trend yükselişte olsa da, aktivite hala döngünün "normal" aralığında yer alıyor ve 2024 Ekim-Kasım aylarında görülen büyük dağıtım zirvelerinin altında kalıyor. Cuma günkü toplam işlemin yaklaşık %70'ini, 34.5k BTC (1-2y), 16.6k BTC (6-12m) ve 16.0k BTC (3-5y) yaş aralığındaki coinler oluşturdu.

Bitcoin, daha geniş bir risk endişesiyle hafta sonu 107.000 dolar seviyesine geriledikten sonra bugün 109.000 dolar civarında işlem görüyor. Bu düşüş, Ağustos ortasında 124.000 doların üzerine çıkan rekor seviyeden sonra geldi ve Bitcoin'in zirvesinden yaklaşık %12-14 aşağıda olmasına neden oldu. ETF akışları da Cuma günü riskten kaçışa döndü; ABD spot kripto ETF'leri net çıkışlar yaşadı ve BTC fonlarından yaklaşık 127 milyon dolar, ETH fonlarından ise yaklaşık 165 milyon dolar çıktı. Bu durum, Ağustos başlarındaki girişlerin tersine döndüğünü gösteriyor.

Glassnode'un araştırmaları, uzun vadeli yatırımcıların bu döngüde milyonlarca BTC kar elde ettiğini ve bunun 2021 döngüsünü aştığını, ancak 2017 zirvesinin gerisinde kaldığını vurguluyor. Bu durum, LTH dağıtım dalgalarının döngünün yapısını bozmadan, yerel oynaklıklar etrafında neden ortaya çıkabileceğini açıklıyor. Glassnode, 107.000-108.9k dolar bandında destek, 113.6k dolar civarında potansiyel direnç ve satıcıların avantaj sağlaması durumunda 93.000-95.000 dolar bölgesinde daha derin bir düşüş olduğunu belirtti.

LTH satışları arzı artırırken, fiyatın daha da düşüp düşmeyeceği, spot/ETF talebinin bu bölgelerde nasıl davrandığına bağlı olacak. Cuma günkü LTH patlaması (+ ETF çıkışları), 107.000 dolara doğru hızlı bir düşüşü açıklıyor. Eğer BTC, 113.000-114.000 doları geri kazanabilirse, bu, o arzın emildiğini ve yakın vadeli baskının azaldığını gösterecektir. Birçok analist, momentumun durması ve makro endişelerin devam etmesi durumunda 75.000-97.000 dolara doğru bir düzeltme hareketinin mümkün olduğunu belirtiyor. Bu döngüdeki LTH karları, genellikle döngünün sonlarındaki davranışlarla, daha büyük dalgalanmalarla, daha hızlı rotasyonlarla ve makro/ETF akışlarına daha fazla duyarlılıkla aynı zamana denk geliyor.

Sonuç olarak, uzun vadeli yatırımcıların davranışları ve ETF'lerin performansı, Bitcoin piyasasının geleceği açısından kritik öneme sahip. Piyasada oluşabilecek olası fiyat hareketleri, bu faktörlerin birleşimiyle şekillenecek gibi görünüyor.