Bitcoin Yeni Zirvelere Ulaşırken Piyasa Coşkudan Uzak

Bitcoin (BTC), 21 Mayıs'ta yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve fiyatlar 22 Mayıs'ta Binance'te 111.860 dolara yükseldi. Ancak piyasalar, yeni zirvelerle ilişkilendirilen coşku durumundan uzak. Kripto yorumcusu Alex Krüger, Bitcoin'in düşük fonlama oranlarına dikkat çekerek, "Bu, Bitcoin için en az coşkulu yeni tüm zamanların en yüksek seviyeleri" ifadesini kullandı.

Mevcut BTC fonlama oranı, Mart ve Kasım 2024'te gözlemlenen önceki piyasa zirvelerinin önemli ölçüde altında. Bu düşük oranlar, vadeli işlem piyasasında minimal spekülatif aktiviteye işaret ediyor; ralli, kaldıraçlı yatırımcılardan ziyade spot alıcılar tarafından yönlendiriliyor, bu da aşırı kaldıraçlı düzeltme riskini azaltıyor. Kripto ekosistemindeki kullanılmayan likiditenin mevcudiyeti, daha fazla büyüme potansiyelinin altını çiziyor.

Stablecoin piyasa değeri, gelen sermayenin önde gelen bir göstergesi olarak, 2025'te %14'e yükseldi. Tether'in (USDT) piyasa değeri Ocak ayındaki 139 milyar dolardan 152 milyar dolara yükselirken, Circle'ın USDC arzı %35 artarak 58 milyar dolara ulaştı. Stablecoin'ler genellikle kripto piyasasına giren yeni sermaye için bir köprü görevi görür ve büyümeleri, henüz Bitcoin ve diğer kripto varlıklarına tam olarak dağıtılmamış önemli bir likidite havuzuna işaret ediyor.

Ayrıca, küresel likidite eğilimleri daha fazla destek sağlıyor. Büyük ekonomilerdeki dolaşımdaki toplam parayı ölçen küresel M2 para arzı, ABD, AB ve Japonya'daki parasal politika ayarlamalarıyla desteklenerek 2025'in ilk çeyreğinde %5 büyüdü. Cointelegraph, Bitcoin'in fiyatı ve küresel likidite arasında, genellikle 60 günlük bir gecikmeyle, %80'i aşan güçlü bir korelasyon bildirdi ve bu da önümüzdeki aylarda daha fazla alım baskısına işaret ediyor.

Glassnode verileri, Bitcoin'in mevcut piyasa dinamiklerine bir katman daha ekliyor. Yeni zirvelere rağmen, Bitcoin sahipleri arasındaki kâr realizasyonu sınırlı kalıyor. Bu sınırlı aktivite, uzun vadeli sahiplerin nakit çıkmak için acele etmediğini gösteriyor, bu da genellikle daha fazla fiyat artışına olan güveni yansıtuyor. Yaygın katılım eksikliği, Bitcoin'in rallisinin kalabalık bir işlem olmadığını gösteriyor ve piyasaya girmek için yeni sermayeye yer bırakıyor. Sınırlı kâr realizasyonu, vadeli işlem piyasasındaki düşük spekülatif aktivite ile birleştiğinde, aşırı ısınmış veya "coşkulu" olmaktan uzak bir piyasa tablosu çiziyor.

Sonuç olarak, Bitcoin yeni rekorlar kırarken, piyasa coşkusu ve aşırı alım baskısından uzak duruyor. Artan stablecoin arzı ve küresel M2 büyümesi, kullanılmayan likiditeye ve daha fazla fiyat artışı potansiyeline işaret ediyor. Uzun vadeli yatırımcıların agresif satış yapmaması, Bitcoin fiyatının yükselmeye devam edeceği beklentisini yansıtıyor.