Bitcoin İşlem Ücretleri 10 Yılın En Düşük Seviyesine Geriledi: Piyasada Sürdürülebilirlik Tartışmaları

Bitcoin (BTC) ağındaki günlük işlem ücretleri, Glassnode verilerine göre (14 günlük hareketli ortalama) 3.5 BTC'ye kadar geriledi. Bu seviye, 2011'in sonlarından beri görülen en düşük seviye olarak kayıtlara geçti. Bu düşüşün arkasındaki temel faktör, Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole'daki konuşması oldu. Powell, “risk dengesindeki değişimlerin politika ayarlamalarını gerektirebileceğini” belirterek potansiyel faiz indirimlerine işaret etti. Bu durum, piyasada iyimser bir hava yarattı.

Sosyal medya platformlarındaki “Fed”, “faiz” ve “indirim” gibi anahtar kelimelerin kullanımı, Santiment verilerine göre son 11 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, piyasadaki aşırı coşkunun bir işareti olarak yorumlanıyor. Geçmişte, belirli bir yükseliş senaryosu etrafındaki sosyal duyarlılığın bu kadar yükselmesi, genellikle yerel fiyat zirveleriyle çakıştı. Glassnode analizi, Bitcoin sahipleri için endişe verici bir tablo çiziyor. Özellikle, Temmuz başından itibaren 113.000 ile 120.000 dolar arasında yoğunlaşan arzın büyük bir kısmı, üç aydan kısa süredir elinde bulunduran yatırımcılara ait. Bu kısa vadeli sahiplerin SOPR (Harcanan Çıktı Kâr Oranı) değeri, şu anda 0.96 ile 1.01 arasında değişiyor, bu da hafif bir değer kaybına işaret ediyor.

Bir diğer endişe verici trend ise, borsalardaki Bitcoin arzının artması. Haziran başından bu yana, borsalarda tutulan BTC miktarı yaklaşık 70.000 coin arttı. Bu durum, coinlerin soğuk cüzdanlara taşınması yönündeki uzun vadeli eğilimin tersine dönmesi ve daha fazla sahibin satış pozisyonu aldığına işaret ediyor. Tarihsel olarak, borsalardaki dengelerin artması, yatırımcıların tasfiye hazırlığı için coinleri platformlara taşımasıyla birlikte satış baskısı öncesinde görülmüştür. Zincir üstü (on-chain) sağlık metrikleri ise, günlük aktif adresler ve işlem hacmi gibi verilerin son zirvelerden düşmesiyle birlikte, nötr-temkinli bir tablo çiziyor. Uzun vadeli MVRV (Gerçekleşen Değer/Piyasa Değeri) oranı ise %18.5 seviyesinde seyrediyor, bu da yeni yatırımlar için biraz riskli bir bölgeye işaret ediyor.

Sonuç olarak, Bitcoin işlem ücretlerindeki düşüş, Fed faiz indirim beklentileri ve borsalardaki artan arz gibi faktörler, piyasada hem fırsatlar hem de riskler barındırıyor. Yatırımcıların piyasayı dikkatle takip etmeleri ve risk yönetimi stratejilerini gözden geçirmeleri önem taşıyor.