Bitcoin Rekor Seviyelere Ulaşırken Uzun Vadeli Yatırımcıların Tutumu Dikkat Çekiyor

Bitcoin, son düşüşlerinden bu yana %47'nin üzerinde değer kazanarak Mayıs ayında yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. On-chain veriler, uzun vadeli yatırımcıların önemli bir satış baskısı uygulamadığını ve yüksek bir inanç sergilediğini gösteriyor.

Real Vision analisti Jamie Coutts, LTH-SOPR (Spent Output Profit Ratio) göstergesinin bu direncin en belirgin göstergelerinden biri olduğunu belirtti. Bu metrik, 2017'de 17, 2021'de 8 ve 2024 başında 4.3 seviyesinde zirve yaparken, şu anda sadece 2.1 seviyesinde bulunuyor. Bu durum, uzun vadeli yatırımcıların önceki boğa koşularına göre daha az kar gerçekleştirdiğini gösteriyor.

Glassnode verileri de bu görüşü destekliyor. Birikim desenleri hemen hemen her cüzdan türünde görülebiliyor. 100-1.000 BTC ve 1.000-10.000 BTC gibi büyük grupların yanı sıra, 1 BTC'den azı olan cüzdanlar da birikim moduna geri döndü. Sadece 1-10 BTC grubunun net satış davranışı sergilediği görülüyor.

Bitcoin'in son yükselişinde kar realizasyonu da şaşırtıcı derecede sınırlı kaldı. Glassnode, BTC'nin geçen Aralık ayında 100.000$'ı aşmasıyla gerçekleşen kar hacminin 2.1 milyar doları aştığını kaydetti. Buna karşın, yeni bir rekora ulaşılan son yükselişte sadece 1 milyar dolar kar realize edildi.

Coin yaş verileri, eski coinlerin hala çoğunlukla hareketsiz olduğunu gösteriyor. Mayıs 2025 itibarıyla aktif arzın sadece %13.4'ü altı aydan daha eski, bu oran Aralık 2024'te %24.7 idi. Bu düşüş, yeni katılımcıların kısa vadeli ivme sağlarken, daha eski yatırımcıların pozisyonlarını koruduğunu gösteriyor.

Kurumsal ilgi de yükseliş eğilimini destekliyor. SoSoValue verilerine göre, son bir ayda spot Bitcoin ETF'lerine 5.3 milyar doların üzerinde yatırım yapıldı ve ABD'de listelenen fonlar şu anda toplamda 40 milyar doların üzerinde varlığı yönetiyor. Ayrıca, kurumsal birikim de artmaya devam ediyor. Geçen hafta, Strategy (eski adıyla MicroStrategy) 7.390 BTC daha satın alarak elindeki BTC miktarını 576.230'a çıkardı. Japon şirketi Metaplanet de elindeki BTC miktarını 7.000'in üzerine çıkardı. Toplu olarak, kamu şirketleri tarafından her ay 30.000'den fazla BTC satın alınıyor.

Sonuç olarak, Bitcoin'in yükselişiyle birlikte uzun vadeli yatırımcıların satış yapmaması, kurumsal ilginin artması ve birikim desenlerinin güçlenmesi, piyasada boğa hissiyatının devam ettiğini gösteriyor.