Bitcoin Rallisi Devam Edebilir: ETF Girişleri ve Düşük Kaldıraç İşaretleri

Bitcoin (BTC), 21 Mayıs'ta ulaştığı 109.827 dolarlık yeni rekor seviyesinin ardından yükseliş momentumunu sürdürmekte zorlandı. Bu durum, türev piyasaların ralliyi büyük ölçüde yönlendirip yönlendirmediği konusunda soru işaretleri yarattı. Ancak, verilerin daha yakından incelenmesi, fiyat artışları için daha olumlu bir görünüm sunuyor.

Bitcoin'in 2 aylık vadeli işlem sözleşmelerindeki yıllıklandırılmış primi şu anda %7 seviyesinde bulunuyor ve bu oran, son iki haftadır görülen %5 ila %10 arasındaki nötr aralık içinde yer alıyor. Aşırı iyimserlik dönemlerinde bu gösterge %30'u aşabilirken, mevcut seviye nispeten düşük seyrediyor. Ayrıca, aşırı kaldıraçın olmaması, rallinin öncelikle türevler tarafından yönlendirildiği endişelerini azaltıyor.

Önceki 109.346 dolarlık rekor seviyesinde, yıllıklandırılmış vadeli işlem primi %15'e ulaşmıştı, bu da kaldıraçlı pozisyonların fiyat üzerindeki etkisinin daha yüksek olduğunu gösteriyordu. Mevcut Bitcoin türev piyasası daha sağlıklı görünüyor ve spot piyasalarda güçlü bir talep olduğuna işaret ediyor. Coinbase'deki Bitcoin fiyatının diğer borsalara göre prim yapmaması da, satın alma baskısının daha dengeli dağıldığını ve daha sağlıklı bir piyasaya işaret ettiğini gösteriyor.

15-20 Mayıs tarihleri arasında ABD'deki spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) 1.37 milyar dolarlık net giriş olması, rallinin ana itici gücünün türev tüccarları yerine spot alıcılar olduğunu gösteriyor. 18-21 Mayıs tarihleri arasında 170 milyon dolarlık kısa pozisyonun tasfiyesi, rallinin spot odaklı olduğunu destekliyor. Bitcoin opsiyon piyasaları, 21 Mayıs'ta put (satış) opsiyonlarına yönelik hafif bir talep artışı gösterdi, ancak bu alışılmadık bir durum değildi.

Bitcoin'in yukarı yönlü hareketi, özellikle ticaret savaşları devam ederken, makroekonomik faktörlerle sınırlı olabilir. Ancak, fiyatın 110.000 dolar ve üzerine çıkma potansiyeli kısmen ABD Merkez Bankası'nın (Fed) zayıf konumuna dayanıyor. Likidite enjekte etmek, resesyon endişelerini hafifletebilirken, aynı zamanda Bitcoin gibi riskli varlıklara olan ilgiyi artırarak devlet tahvillerinin cazibesini azaltıyor.

Sonuç olarak, spot ETF girişleri, düşük kaldıraç ve dengeli piyasa dinamikleri, Bitcoin'in yükseliş trendinin devam edebileceğine işaret ediyor. Türev piyasaların etkisinin azalması ve spot piyasalardaki güçlü talep, Bitcoin için daha sürdürülebilir bir yükseliş potansiyeli sunuyor.