Bitcoin Madencilerinin Borcu Bir Yılda Katlanarak Arttı: Yapay Zeka ve Bitcoin Talebi Etkisi

Yatırım devi VanEck'in raporuna göre, Bitcoin madencilerinin borcu son 12 ayda 2,1 milyar dolardan 12,7 milyar dolara yükseldi. Bu artış, madencilerin yapay zeka (AI) ve Bitcoin üretimine yönelik talepleri karşılamak için hızla yeni makineler satın almasından kaynaklanıyor. VanEck analisti Nathan Frankovitz ve dijital varlık araştırmaları başkanı Matthew Sigel, Ekim ayı Bitcoin ChainCheck raporunda, madencilerin en son teknolojilere yatırım yapmaya devam etmemesi durumunda, küresel hashrate'teki paylarının azalacağını ve bunun da günlük BTC ödüllerinden daha az pay almalarına yol açacağını belirtti.

Raporda, "Bunu eriyen buz küpü problemi olarak adlandırıyoruz. Tarihsel olarak, madenciler bu yüksek sermaye harcamalarını finanse etmek için borç yerine özkaynak piyasalarına güveniyordu," denildi. Frankovitz ve Sigel, madencilerin gelirlerinin büyük ölçüde Bitcoin'in spekülatif fiyatına bağlı olması nedeniyle, gelirlerinin garanti altına alınmasının zor olduğunu ve özkaynakların borçtan daha maliyetli bir finansman şekli olduğunu ekledi.

Miner Mag'e göre, 15 kamuya açık madencinin birleşik borç ve konvertibl senet ihracı, 2024'ün 4. çeyreğinde 4,6 milyar dolar, 2025'in başında 200 milyon dolar ve 2025'in 2. çeyreğinde 1,5 milyar dolar olarak tahmin ediliyor.

Yapay zeka alanına yönelen madenciler, Nisan 2024'teki yarılanma sonrası madencilik ödüllerinin 3.125 Bitcoin'e düşmesiyle gelirlerini çeşitlendirmeye başladı. Bu, madencilerin daha öngörülebilir nakit akışları elde etmelerini sağladı. Bitfarms, Kuzey Amerika'daki HPC ve AI altyapı geliştirmeleri için kullanılmak üzere 588 milyon dolarlık konvertibl senet ihracını tamamladı. TeraWulf da New York'taki Lake Mariner kampüsündeki veri merkezi genişlemesinin bir bölümünü finanse etmek için 3,2 milyar dolarlık kıdemli teminatlı senet ihracını duyurdu. IREN ise Ekim ayında genel kurumsal amaçlar ve işletme sermayesi için kullanılmak üzere 1 milyar dolarlık konvertibl senet ihracını tamamladı.

Frankovitz ve Sigel, madencilerin AI ve HPC hosting'e odaklanmasının ağın hashrate'i için bir tehdit oluşturmadığını belirtti. Çünkü "AI'nın elektronlara önceliği, Bitcoin için net bir faydadır." Ayrıca, madencilerin AI hizmetlerine olan talep düşük olduğunda, fazla elektrik kapasitesini paraya çevirme yöntemleri aradığı da belirtildi. Bu durum, madencilerin dizel jeneratörler gibi maliyetli yedek güç kaynaklarını ortadan kaldırmasına veya azaltmasına olanak sağlayabilir.

Sonuç olarak, Bitcoin madencileri, artan borç yüküne rağmen yapay zeka alanına yönelerek gelirlerini çeşitlendirmeye ve daha istikrarlı bir finansal yapı oluşturmaya çalışıyor. Bu strateji, Bitcoin ağının güvenliğini tehdit etmeyip, daha verimli bir sermaye kullanımı sağlayabilir.