Bitcoin Fiyatındaki Düşüşün Arkasındaki Nedenler: Dijital Varlık Hazineleri

Blockchain yazarı ve Columbia İşletme Okulu'nda öğretim görevlisi olan Omid Malekan, Bitcoin'in fiyatındaki düşüşe dijital varlık hazinelerinin (DAT'ler) etkisini de dahil etmek gerektiğini savunuyor. Malekan'a göre, birçok kripto satın alma şirketi, kripto para piyasasına girmek isteyen yatırımcılardan milyonlarca dolar topladı. Ancak Malekan, bazı şirketlerin bu modeli 'çabuk zengin olma' planı olarak gördüğünü iddia ediyor. Şirket kurmanın maliyetli olduğunu ve bu maliyetlerin de bir yerden karşılanması gerektiğini vurguluyor.

Kripto hazine şirketleri, hisse senedi satışları, dönüştürülebilir tahviller ve borçlanma yoluyla kaldıraç kullanarak, en iyi kripto para birimlerinde önemli miktarda token satın alıyor. Bu durum, kaldıraçlı firmaların varlıkları zorla satarak piyasadaki düşüşü kötüleştirebileceği endişesini artırıyor. Bazı şirketler, staking gibi yöntemlerle varlıklarından getiri elde etmeye çalışırken, bazıları da holdinglerinin bir kısmını borç verme ve likidite sağlama amacıyla kripto protokollerine yerleştirmeyi planlıyor.

Malekan, DAT'lerin piyasaya verdiği en büyük zararın, sözde kilitli token'lar için bir toplu çıkış etkinliği sağlaması olduğunu belirtiyor. Ayrıca, çok fazla para toplamanın ve çok fazla token basmanın, özellikle token'lar kilitli veya ekosistem büyümesi için olsa bile, kripto için bir 'kangren' olduğunu ifade ediyor.

Bu yıl kripto hazinelerinin sayısı patladı. Varlık yöneticisi Bitwise'ın Ekim ayındaki raporuna göre, şirketlerin bilançolarına Bitcoin eklemesiyle 48 yeni örnek ortaya çıktı ve toplam 207'ye ulaştı. Bu şirketler, toplamda 101 milyar dolar değerinde bir milyondan fazla token'a sahip. Aynı zamanda, hazineler için en çok benimsenen ikinci kripto para birimi olan Ether (ETH) de 71 şirketin bilançosuna eklendi.

Analistler, döngü olgunlaştıkça DAT'lerin birkaç büyük oyuncu altında birleşmeye başlayacağını ve şirketlerin yatırımcı çekmeye çalışacağını belirtiyor. Diğerleri ise trendin, şirketlerin Web3'ün diğer alanlarına doğru genişleyeceğini tahmin ediyor.

Sonuç olarak, kripto para piyasalarındaki düşüşü sadece makroekonomik faktörlerle açıklamak yetersiz kalabilir. Dijital varlık hazinelerinin rolü ve bunların piyasa üzerindeki etkileri, yatırımcılar ve analistler tarafından dikkatle incelenmesi gereken önemli bir faktör olarak karşımıza çıkıyor.