Bitcoin Fiyatındaki Düşüş Sürüyor: Makroekonomik Etkiler ve Piyasaya Yönelik İpuçları

Bitcoin (BTC), son dönemde yaşanan düşüş trendine devam ederek Salı günü 102.000 dolara kadar geriledi. Bu hafta %7'lik bir düşüş yaşayan Bitcoin, riskli varlıkların baskı altında kalmasıyla Nasdaq 100 vadeli işlemlerindeki %1.67'lik düşüşü takip etti. Ecoinometrics verilerine göre, Nasdaq'ın tek bir günde %1.5'ten fazla düşmesi durumunda Bitcoin'in negatif getiri elde etme olasılığı %75'e ulaşıyor ve ortalama olarak %-2.4'lük bir düşüş yaşanıyor.

Analistler, makroekonomik etkilerin yanı sıra, Bitcoin'in fiyat zayıflamasının temellerle tam olarak gerekçelendirilmediğini belirtiyor. Finansal koşullar hala gevşek ve hisse senedi piyasaları yakın zamanda rekor seviyelere ulaştı. Ecoinometrics, Bitcoin'in makroekonomik arka plana göre düşük fiyatlandırıldığını vurgulayarak, mevcut düşüşün yapısal olmaktan çok duygu odaklı olduğunu ifade etti.

Ancak, spot Bitcoin ETF'lerine olan girişler Ekim ayının başından itibaren önemli ölçüde yavaşladı. Dördüncü çeyreğin ilk iki haftasında 5 milyar doların üzerinde net giriş olurken, son dört haftada yaklaşık 1.5 milyar dolarlık kümülatif çıkış yaşandı. Bu değişim, talebin bir miktar soğuduğunu gösterse de, genel net giriş dengesi hala pozitif kalmaya devam ediyor. Bu durum, uzun vadeli yatırımcıların BTC'ye olan iştahının dirençli olduğunu gösteriyor.

On-chain metrikler de duruma farklı bir boyut katıyor. Satış baskısı, bir önceki haftaya göre 835 milyon dolardan 469 milyon dolara gerilerken, uzun vadeli birikim devam ediyor. Bitcoin balinaları borsalara yaklaşık 4.900 BTC'lik mütevazı girişler yaptı; bu, panikten ziyade temkinli bir yeniden konumlandırmanın işareti olarak değerlendiriliyor. Borsa rezervleri 2.85 milyon BTC'ye gerileyerek, BTC 200 günlük hareketli ortalamasının (108.000 dolar) ve kısa vadeli yatırımcı maliyet tabanının (113.000 dolar) altında işlem görmesine rağmen daha geniş bir birikim trendini güçlendiriyor.

CryptoQuant verileri, Stablecoin Arz Oranı'nın (SSR) bu yılın başlarındaki Bitcoin toparlanmasından önce görülen aynı bölge olan 13-14 aralığına geri döndüğünü gösteriyor. Tarihsel olarak, bu seviye, artan stablecoin dengelerinin kenarda yükselen 'satın alma gücüne' işaret ettiği likidite dönüm noktalarını işaret etmiştir. Şu anda, Bitcoin 102.200 dolardan işlem görürken, düşük SSR, stablecoin likiditesinin sessizce yeniden inşa edildiğini gösteriyor ve potansiyel olarak bir rahatlama rallisi veya bu döngünün son yükseliş aşaması için zemin hazırlıyor. Ancak, her ardışık SSR toparlanması daha zayıf büyüdü ve başka bir yukarı yönlü aşama hala mümkün olsa da, piyasanın temel likidite ivmesinin azalabileceğini gösteriyor.

Sonuç olarak, Bitcoin fiyatındaki düşüş, makroekonomik belirsizlikler ve piyasa duyarlılığı ile ilişkilendirilebilir. Bununla birlikte, spot ETF girişlerinin devam etmesi, on-chain birikimin güçlenmesi ve stablecoin likiditesinin artması gibi faktörler, piyasada toparlanma potansiyeline işaret ediyor. Yatırımcıların, piyasa dinamiklerini ve temel göstergeleri yakından takip etmeleri, risk yönetimi stratejilerini buna göre ayarlamaları önemlidir.