Bitcoin Fiyatları, Balinaların Covered Call Stratejisiyle Baskı Altında mı?

Piyasa analisti Jeff Park'a göre, uzun vadeli Bitcoin (BTC) yatırımcıları (balinalar veya OGs olarak da bilinir), covered call stratejisi uygulayarak spot BTC fiyatları üzerinde orantısız bir satış baskısı yaratıyor. Bu strateji, alıcıya gelecekte önceden belirlenmiş bir fiyattan bir varlık satın alma hakkı veren, ancak zorunluluk getirmeyen bir opsiyon satışı anlamına geliyor. Satıcı, bu işlem karşılığında bir prim topluyor. Park'a göre, bu durumun nedeni kısmen, piyasa yapıcılarının covered call'ları satın alarak karşı tarafta yer alması.

Bu durum, piyasa yapıcılarının, aldıkları call'lara karşı pozisyonlarını hedge etmek için spot BTC satmaları gerektiği anlamına geliyor. Bu da, geleneksel borsa yatırım fonu (ETF) yatırımcılarından gelen güçlü talebe rağmen, piyasa fiyatlarının düşmesine neden oluyor. Park'a göre, opsiyonları desteklemek için kullanılan BTC'nin uzun süredir elde tutulması ve yeni talep veya taze likiditeyi temsil etmemesi nedeniyle, call'lar fiyatlar üzerinde net bir aşağı yönlü baskı oluşturuyor.

Analiz, Bitcoin fiyatının opsiyon piyasası tarafından yönlendirildiğini ve balinalar covered call satarak Bitcoin birikimlerinden kısa vadeli kar elde etmeye devam ettiği sürece fiyat hareketlerinin dalgalı kalacağını öne sürüyor. Bazı analistlere göre Bitcoin'in teknoloji hisse senetleriyle korelasyonu, 2025'in ikinci yarısında hisse senetlerinin yeni rekorlar kırması ve Bitcoin'in yaklaşık 90.000$ seviyesine gerilemesiyle bozuldu.

Analistler, ABD Federal Rezerv'in faiz indirim döngüsüne devam etmesi ve finansal sisteme likidite enjekte etmesiyle BTC'nin fiyat rallisine devam edeceğini öngörüyor. Ancak, diğer analistler 76.000$'a potansiyel bir düşüş öngörüyor ve Bitcoin'in boğa koşusunun zaten sona erdiğini belirtiyor.

Sonuç olarak, Bitcoin fiyatlarındaki mevcut düşüşün, balinaların covered call stratejileri ve piyasa dinamikleriyle yakından ilişkili olduğu görülüyor. Gelecekteki fiyat hareketleri, Federal Rezerv'in kararları, piyasa likiditesi ve balinaların stratejilerine bağlı olarak şekillenecek gibi görünüyor.