Bitcoin Fiyatı Yükselirken Bitfinex'teki Uzun Pozisyonlar Neden Azaldı?

Bitcoin fiyatı son 30 günde yaklaşık %24 artmasına rağmen, Bitfinex platformundaki traderlar, kaldıraçlı uzun pozisyonlarını önemli ölçüde azalttı. Bu durum, profesyonel yatırımcıların mevcut fiyat seviyesine olan güvenini sorgulatıyor. Özellikle, marj piyasalarındaki kar realizasyonları ve bazı profesyonel traderların mevcut 104.000$ seviyesine yönelik ihtiyatlı tutumu, bu düşüşün temel nedenleri arasında gösteriliyor.

Verilere göre, Bitfinex'teki Bitcoin (BTC) marj uzun pozisyonları, 16 Nisan ile 16 Mayıs tarihleri arasında 80.387 BTC'den 65.889 BTC'ye geriledi. Bu düşüş, Bitcoin'in fiyatının 97.600$'dan 82.500$'a gerilediği Şubat ortası ile Mart ortası arasındaki güçlü boğa marj talebinden bir sapma olarak görülüyor. Ancak, uzmanlar bu durumun ayı eğilimine işaret etmekten ziyade, sağlıklı bir kar realizasyonunun işareti olabileceğini belirtiyor.

Bu hareketin arkasındaki nedenler tam olarak net olmasa da, Bitcoin'in 100.000$ seviyesini aşması, marj uzun pozisyonlarının zirve yaptığı tarihten yaklaşık üç hafta sonra gerçekleşti. Ancak, Bitfinex'teki balinaların düşüş eğilimi benimsediğini söylemek yanlış olur. Şu anda, marj uzun pozisyonları 6,8 milyar dolara ulaşırken, marj kısa pozisyonları sadece 25 milyon dolar seviyesinde bulunuyor. Bu durum, boğa ve ayı pozisyonları arasındaki büyük farkı gözler önüne seriyor.

Bu farklılığın temel nedeni, Bitfinex'in marj ticareti için uyguladığı düşük %0,7 yıllık faiz oranıdır. Ayrıca, Bitcoin vadeli işlemleri için kaldıraç kullananlar, %6,3 yıllık bir prim ödüyor. Bu fark, arbitraj fırsatları yaratıyor. Örneğin, bir yatırımcı marj ile Bitcoin uzun pozisyonu açabilir ve aynı anda oran farkından yararlanmak için BTC vadeli işlemlerinde eşdeğer bir pozisyon satabilir.

Marj traderları genellikle ortalama yatırımcılardan daha uzun zaman dilimlerine ve daha yüksek risk toleransına sahiptir. Bu nedenle, pozisyon değişiklikleri kısa vadeli fiyat hareketlerinden daha az etkilenir. Ayrıca, Bitcoin opsiyonları da analiz edildiğinde, traderların bir düzeltme beklentisi içinde olması durumunda, put (satış) opsiyonlarına olan talep artar ve 25% delta çarpıklığı 6%’nın üzerine çıkar. Şu anki -6% opsiyon delta çarpıklığı ise, Bitcoin fiyatına olan güveni gösteriyor.

Sonuç olarak, 1 Mayıs ile 15 Mayıs arasında ABD spot Bitcoin ETF'lerine 2,4 milyar dolarlık net giriş olması, kaldıraçlı uzun pozisyonlara olan talebin düşmesine rağmen, iyimserliği artırıyor. Bu veriler, Bitcoin'in 105.000$ seviyesini aşma olasılığına dair kesin bir sonuç vermese de, 6,8 milyar dolarlık kaldıraçlı marj uzun pozisyonunun varlığı, profesyonel traderların fiyat görünümüne yönelik iyimserliğini koruduğunu gösteriyor.