Bitcoin Fiyatı, Madencilik Maliyet Modellerinin Altında Seyrediyor ve Madencilik Baskısı Artıyor

Bitcoin'in (BTC) fiyatı, madencilik enerji maliyet modellerine göre yaklaşık %70 oranında altında işlem görüyor. Bu durum, kripto para sektöründeki üretim ekonomisini izleyen analistler arasında endişelere yol açtı. Enerji odaklı değerleme modelleri, Bitcoin'in teorik değerini elektrik maliyetleri, donanım verimliliği ve madenci davranışları üzerinden hesaplayarak, mevcut piyasa fiyatları ile üretim bazlı adil değer tahminleri arasında önemli bir fark olduğunu gösteriyor.

MVRV Z-Skoru gibi uzun vadeli zincir üstü göstergeler, 14 aylık düşük seviyelere geriledi. Bu seviyeler, geçmiş piyasa döngülerinde birikim dönemleriyle örtüşüyordu. Enerji bazlı değerleme modelleri, kurumsal analistler arasında popülerlik kazandı çünkü fiyat beklentilerini spekülatif duyarlılıktan ziyade ölçülebilir üretim maliyetlerine bağlıyor. Bu modeller, kripto para birimi için teorik bir değer aralığı oluşturmak üzere gerçek zamanlı madencilik verimliliği ve küresel enerji fiyatlarını kullanıyor.

Modeller, madencilerin uzun vadeli ekonomik teşviklere göre davrandığı varsayımına dayanıyor. Madencilik kârsız hale geldiğinde, daha az verimli madenciler faaliyetlerini durdurur, toplam ağ enerji tüketimini azaltır ve zorluk ayarlama döngülerinde zorluğu düşürür. Bu süreç, teorik olarak, zaman içinde üretim maliyetlerini ve piyasa fiyatlarını hizaya getirir. Bitcoin'in protokolü, ortalama blok süresini yaklaşık 10 dakika civarında tutmak için her 2.016 blokta bir madencilik zorluğunu ayarlar. Madencilik katılımı azaldığında, zorluk düşer, blok başına enerji gereksinimlerini azaltır. Tersine, katılım arttığında, zorluk yükselir, enerji tüketimini ve ilişkili üretim maliyetini artırır.

Analistler, değerleme modelleri spot fiyatlardan önemli ölçüde saptığında, bu farkın genellikle piyasaların varlığı yeniden fiyatlandırmasıyla birkaç ay içinde kapandığını belirtiyor. Teknik analiz, Bitcoin'in piyasa hakimiyetinin son dönemlerde azaldığını ve Stokastik RSI gibi teknik göstergelerin düşüş eğilimleri gösterdiğini rapor ediyor. Kripto para birimi, bir geri çekilmenin ardından önemli destek seviyelerinde işlem gördü ve fiyat hareketi, bir omuz-baş-omuz teknik formasyonunun altında kırıldıktan sonra destek bölgelerini test etti. Madencilik zorluğu, fiyat dalgalanmalarına ve karlılık değişikliklerine yanıt olarak ayarlanmaya devam ediyor. Teknik analistler, önümüzdeki birkaç haftanın, alıcıların mevcut fiyat seviyelerini savunup savunmayacağını veya daha fazla düşüş olup olmayacağını belirlemede kritik olacağını belirtiyor.

Bitcoin madenciliği için enerji giderleri artarken, piyasa fiyatları ters yönde hareket etti. Bu durum, enerji bazlı modellerin tespit ettiği değerleme kopukluğunu yarattı.