Bitcoin ETF'lerinden Rekor Çıkışlar: Kasım Ayında 3.79 Milyar Dolarlık Kayıp

Bitcoin'e bağlı büyük borsa yatırım fonları (ETF'ler), piyasaya sürülmelerinden bu yana en zorlu ayını yaşadı. Kasım ayında spot Bitcoin fonlarından yaklaşık 3,8 milyar dolar çekildi. Bu büyük miktardaki çıkışlar, kâr alma, kötüleşen makroekonomik duyarlılık ve alternatif kripto araçlarına doğru gözle görülür bir kayma sonrasında gerçekleşti. Bu faktörler bir araya gelerek Bitcoin üzerinde önemli bir kısa vadeli baskı yarattı ve bu düşüşün yapısal bir eğilimi mi yoksa geçici bir piyasa rotasyonu mu olduğu sorularını gündeme getirdi.

Önemli Bitcoin ETF gelişmeleri:

• Spot Bitcoin ETF'leri, Kasım ayında 3,79 milyar dolar çıkışla rekor bir aylık toplam yaşadı.
• BlackRock'un IBIT'i ve Fidelity'nin FBTC'si, itfaların %90'ından fazlasını oluşturdu ve büyük ölçekli kurumsal tasfiyeyi işaret etti.
• En keskin günlerden biri, bir seansta ETF'lerden yaklaşık 903 milyon doların çıktığı 20 Kasım'da yaşandı.

ETF'lerden ayrılan sermaye, kripto ekosisteminden tamamen ayrılmadı. Bunun yerine, kurumsal akışlar altcoin odaklı ETF'lere, özellikle Solana ve XRP ürünlerine kaymaya başladı. Solana ETF'lerinin 531 milyon dolardan fazla, XRP fonlarının ise 400 milyon doların üzerinde giriş aldığı bildirildi. Bu, yatırımcıların, piyasa döngüsünün bir sonraki aşamasında Bitcoin'den daha iyi performans gösterebileceğine inandıkları varlıklara yöneldiğini gösteriyor.

Makro koşullar ayrıca bir baskı katmanı daha ekledi: güçlü bir ABD doları, devam eden enflasyon endişeleri ve temkinli merkez bankası iletişimi, riskli varlıklara olan iştahı sınırladı. Yıl sonuna doğru likiditenin daralmasıyla birlikte, ETF itfaları hızlandı ve Bitcoin'in ay boyunca düşüş momentumunu güçlendirdi.

Kurumsal portföylerde daha geniş bir eğilim de ortaya çıktı: Bitcoin'deki konsantrasyonun azalması ve tematik dijital varlık pozisyonlarına daha fazla tahsis. Birkaç işlem masası, sermayeyi Web3 altyapısı, akıllı sözleşme platformları ve tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına (RWA'lar) bağlı ETF'lere kaydırdı. Bu çeşitlendirme, olgunlaşan bir kurumsal yaklaşımı gösteriyor, ancak aynı zamanda Bitcoin'in düzenlenmiş piyasalarda sermaye için daha büyük bir rekabetle karşı karşıya olduğu anlamına geliyor. Kısa vadede, bu yeniden dağıtım, duyarlılık savunmacı hale geldiğinde Bitcoin'in hakimiyetini korumasını zorlaştırıyor.

Sonuç olarak, Kasım ayındaki rakamların ciddiyetine rağmen, ortam 2022 kripto kışından farklı. Büyük bir borsa çöküşü, likidite yetersizliği ve yaygın yapısal bozulmalar yaşanmadı. Bunun yerine, düşüş makro baskılar ve stratejik rotasyonla bağlantılı görünüyor. Düzenlenmiş ETF çerçevesi ayrıca, güvenin artmasıyla sermayenin geri dönmesi için daha sorunsuz bir yol sağlıyor.