Bitcoin Döngüsünün Son Aşaması Mı? On-Chain Veriler 'Euphoria' Sinyali Veriyor

Kripto para piyasası analitik platformu CryptoQuant tarafından yapılan yeni bir araştırmaya göre, Bitcoin (BTC) son düşüşlere rağmen 'son genişleme' evresinde olabilir. Araştırma, Bitcoin'in on-chain verilerinin, geçmişteki boğa piyasası zirvelerinde görülen işaretleri tekrarladığını ortaya koyuyor.

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) metriği, Bitcoin'in 'iyimserlikten coşkuya' geçişini işaret ediyor. Bu metrik, gerçekleşmemiş kar ve zararın oranını ölçer ve şu anda +0.52 seviyesinde bulunuyor. CryptoQuant'a göre, bu seviye, geçmiş döngülerde spekülatif aktivitenin arttığı ve yatırımcıların çoğunun karda olduğu bir döneme işaret ediyor. Şu an itibarıyla dolaşımdaki arzın yaklaşık %97'si karda.

Kısa vadeli yatırımcılar (STH), Bitcoin'in gerçekleşen piyasa değerinin %44'üne sahip. Bu oran, yeni yatırımcıların kar elde etmek isteyen eski yatırımcılardan arz devraldığını gösteriyor. Geçmiş döngülerde bu durum, boğa piyasasının son evresiyle örtüşüyordu. Ancak bu sefer, kurumsal katılımın ve ETF girişlerinin satış baskısını emmesi nedeniyle, durum farklı olabilir. Bu durumun daha istikrarlı bir coşku türü oluşturduğu belirtiliyor.

STH'lerin karlılık marjı da dikkat çekiyor. CryptoQuant'a göre, STH'lerin toplu maliyet tabanı 112.500 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu nedenle, mevcut BTC fiyat aralığı genel karlılık için kritik öneme sahip. Bu maliyet tabanı, boğa piyasası düşüşlerinde destek görevi görürken, kaybı trend çizgisini dirence çevirebilir.

Sonuç olarak, on-chain veriler Bitcoin'in likidite ve sürekli sermaye girişleriyle desteklenen olgun bir spekülatif evrede olduğunu gösteriyor. İzlenmesi gereken en önemli sinyal, STH payındaki düşüş olacak ve bu, uzun vadeli yatırımcıların öncülüğünde yeni bir birikim evresinin başlangıcını işaret edebilir.