Bitcoin (BTC) Piyasasında Perakende Yatırımcıların Rolü: ETF'ler ve Yeni Bir Çağ

Bitcoin (BTC) piyasasında perakende yatırımcıların rolü, spot Bitcoin ETF'lerinin yükselişiyle birlikte önemli ölçüde değişiyor. Geleneksel olarak doğrudan alım yapan küçük yatırımcıların aktivitesi azalırken, ETF'ler aracılığıyla piyasaya giren perakende yatırımcıların sayısı artıyor. Onchain veriler, küçük cüzdan aktivitelerinin son yılların en düşük seviyesinde olduğunu gösteriyor, bu da doğrudan perakende talebinin azaldığına işaret ediyor. Ancak, bu durumun tam resmini yansıtmadığı düşünülüyor.

ABD'de spot Bitcoin ETF'lerinin Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana, Bitcoin, teknik bilgi eksikliği veya kendi kendine saklama konusundaki isteksizlik nedeniyle daha önce doğrudan sahip olmamış yatırımcıların portföylerine girdi. Yatırım danışmanları ve hedge fonları gibi kurumlar, hem perakende hem de kurumsal müşterileri adına Bitcoin pozisyonlarını yönetiyor. ETF'ler, düzenleyici netlik ve muhasebe kolaylığı sağlaması nedeniyle de kurumsal yatırımcılar arasında popüler hale geldi. Bloomberg analisti Eric Balchunas'a göre, yatırım danışmanları 21 milyar dolarlık varlığın neredeyse yarısını oluşturuyor ve bu, toplam ETF'lerin yaklaşık %20'sini temsil ediyor.

CoinShares raporuna göre, Goldman Sachs finans danışmanları arasında 1.8 milyar dolar yatırımla lider konumda yer alırken, Millennium Management hedge fonları arasında 1.6 milyar dolar ile öne çıkıyor. Bitwise araştırma başkanı André Dragosch'a göre, 2025 yılında perakende yatırımcılar, ETF'ler aracılığıyla önemli bir rol oynamaya devam ediyor. ABD'deki en son 13F dosyaları, ABD spot Bitcoin ETF'lerindeki perakende yatırımcıların oranının %75'e yakın olduğunu gösteriyor. Bu durum, Bitcoin piyasasında yeni bir dönemi işaret ediyor: Yeni perakende talebi, Bitcoin'lerini bir aracı kurum hesabında tutmayı tercih ediyor. Bu yaklaşım, Bitcoin'in yatırım tezine inanan birçok kişi için cazip geliyor.

BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust'ı (IBIT), Bloomberg'e göre, amiral gemisi S&P 500 ETF'sinden (IVV) daha fazla gelir elde etti; bu da niş bir fenomen olmadığını gösteriyor. Ancak, ETF talebine rağmen Bitcoin'in fiyatı baskı altında kalmaya devam ediyor. CryptoQuant'ın grafiği, Ocak 2025'te Bitcoin'in görünür talebinin 1.6 milyon dolar civarında zirve yaptığını, ETF ve Strateji girişlerinin iki katı olduğunu gösteriyor. Şu anda, ETF girişleri istikrarlı olsa da, bu rakam negatif bölgeye düşerek -857.000 dolara geriledi. Bu durum, mevcut girişlerin (ETF'ler dahil) devam eden çıkışları dengelemeye yetmediğini gösteriyor. Piyasanın, talep yeniden canlandırmak için faiz indirimleri gibi büyük bir katalizöre ihtiyacı olabilir. Bu tür bir tetikleyici, özellikle Bitcoin ekosisteminde giderek daha merkezi bir rol oynayan kurumlar ve müşterileri için faydalı olacaktır.

Sonuç olarak, perakende yatırımcıların Bitcoin piyasasındaki rolü değişiyor. Doğrudan alımlar azalırken, ETF'ler aracılığıyla piyasaya katılım artıyor. Piyasanın geleceği, hem kurumsal hem de perakende yatırımcıların dinamiklerine bağlı olacak.