BIS Araştırması: Yüksek Banka Faizleri Stablecoin Büyümesini Yavaşlatıyor

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) ekonomistleri Rashad Ahmed ve Iñaki Aldasoro tarafından hazırlanan yeni bir çalışma, geleneksel banka mevduat faizleri ile stablecoin piyasası arasındaki ilişkiyi inceledi. Araştırma sonuçlarına göre, ABD bankalarındaki mevduat faiz oranlarında yaşanan küçük artışlar, stablecoin'lerin büyüme hızını olumsuz etkiliyor. Faiz oranlarındaki bir baz puanlık artışın, takip eden on haftalık süreçte stablecoin piyasa değeri büyümesinde yaklaşık üç yüzde puanlık bir yavaşlamaya yol açtığı tespit edildi.

Çalışmada ayrıca piyasanın en büyük iki varlığı olan USDC ve USDT üzerinde farklı etkiler gözlemlendi. Circle destekli USDC'nin büyümesinin Tether'e (USDT) kıyasla banka faiz oranlarına karşı çok daha hassas olduğu ve daha büyük bir yavaşlama yaşadığı görüldü. Araştırmacılar, bu durumu USDC'nin ABD kurumsal kullanıcıları ve yerel finans piyasalarıyla daha yakın bağlantılı olmasıyla açıkladı. USDT ise daha geniş ve uluslararası bir kullanıcı tabanına sahip olduğu için bu durumdan daha az etkileniyor.

Bu bulgular, yatırımcıların ve tüketicilerin geleneksel banka hesaplarının sunduğu getirilere göre fonlarını stablecoin'ler ile banka mevduatları arasında yönlendirdiğini gösteriyor. Her iki finansal ürün de değer saklama aracı olarak işlev görse de, banka mevduatları faiz öderken geleneksel ödeme stablecoin'leri doğrudan sahiplerine faiz ödemiyor. Sonuç olarak, bu çalışma stablecoin'ler ile geleneksel banka mevduatlarının birbirinin kısmi ikamesi olduğunu kanıtlar nitelikte veriler sunuyor.