BIS: ABD Doları Tabanlı Stablecoin'ler Finansal İstikrarsızlığa Yol Açabilir

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) yetkilileri, ABD dolarına endeksli stablecoin'lerin hızlı büyümesinin, geleneksel bankacılık güvenlik önlemlerinin dışında faaliyet göstermeye devam etmeleri halinde yeni bir finansal istikrarsızlık dalgası tetikleyebileceği konusunda uyarılarda bulundu. BIS Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos, Japonya Merkez Bankası'nda yaptığı konuşmada, ABD doları cinsinden stablecoin'lerin küresel ekonomik politika üzerinde 'maddi sonuçlar' doğurabileceğini belirtti. Cos, bu coin'leri destekleyen mevcut altyapının, onları güvenilir bir ödeme aracı olarak işlev görmeleri için yetersiz olduğunu savundu.

Dijital token'lar daha hızlı sınır ötesi transferler ve akıllı sözleşme yetenekleri sunarken, de Cos özellikle USDt ve USDC gibi en büyük oyuncuların, likit nakitten ziyade yatırım ürünleri gibi davrandığını öne sürdü. BIS başkanı, birincil piyasa itfaları için gereken ücretlere ve özel koşullara işaret ederek, stablecoin'lerin şu anda borsada işlem gören fonlar gibi işlev gördüğünü ve bunun da bir bulaşma riski yarattığını belirtti. Çünkü ihraççılar token'larını kısa vadeli devlet borçları ve banka mevduatlarıyla destekliyor.

Piyasa stresi zamanlarında, yatırımcıların nakde çevirme çabası, ihraççıları bu yedek varlıkları boşaltmaya zorlayabilir ve bu da likidite için güvendikleri piyasaları potansiyel olarak istikrarsızlaştırabilir. Stablecoin'ler ve tokenleştirilmiş para benzeri varlıklar hızla büyüdükçe, çeşitli yargı bölgelerindeki politika yapıcılar düzenleyici çerçeveler konusundaki tartışmaları artırıyor. Avrupa, tokenleştirilmiş para için kuralları sıkılaştırarak bu açıkları gidermek için harekete geçiyor. Fransa Merkez Bankası Birinci Yardımcısı Denis Beau, Avrupa Birliği'ni, euro dışı stablecoin'lerin günlük ödemelerde kullanımını sınırlamak için Kripto Varlıklarda Piyasalar (MiCA) düzenlemesini genişletmeye çağırdı. Daha sıkı kuralların, ihraççıların bir kriz sırasında farklı yargı bölgeleri arasında operasyonları taşıyarak yasalardan kaçmaya çalışabileceği düzenleyici arbitrajı önlemek için gerekli olduğunu belirtti.

Avrupa Merkez Bankası da, hem euro stablecoin'lerinin hem de para piyasası fonlarının 'likidite dönüşümü' gerçekleştirdiğini, ancak şu anda farklı şeffaflık seviyelerinde faaliyet gösterdiğini vurguladı. Kripto sektöründeki bu denetim eksikliği, halka açık, izinsiz blok zincirlerinin kullanımıyla daha da kötüleşiyor. De Cos, birçok işlemin 'barındırılmamış' cüzdanlarda gerçekleştiği için, faaliyetlerin önemli bir bölümünün Kara Para Aklamayı Önleme ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele kontrollerini atladığı konusunda uyardı. Bu risklere karşı koymak için, UBS dahil olmak üzere İsviçre bankaları yakın zamanda frank cinsinden bir stablecoin için bir pilot proje başlattı. Proje, para birimini düzenlenmiş finansal sistem içinde sıkıca demirleyerek blok zinciri teknolojisinden yararlanmayı planlıyor.

Sonuç olarak, BIS, ABD dolarına endeksli stablecoin'lerin artan kullanımının potansiyel risklerine dikkat çekerek, bu dijital varlıkların düzenlenmesi ve geleneksel finansal sistemle entegrasyonu konusunda daha fazla uluslararası işbirliği çağrısında bulunuyor.