Arthur Hayes: Bitcoin, Yaklaşan Kredi Şokuna İşaret Ediyor

BitMEX'in kurucusu Arthur Hayes, Bitcoin'in (BTC) piyasalarda yaklaşan bir kredi şokunun sinyallerini verdiğini öne sürüyor. Hayes, Bitcoin'in $126.000'den yaklaşık $60.000'e keskin bir düşüş yaşarken, Nasdaq 100'ün nispeten istikrarlı kalmasını bu durumun bir göstergesi olarak değerlendiriyor. Bu durumun, dolar likiditesindeki daralma ve artan deflasyon riskini yansıttığını belirtiyor.

Hayes, yapay zeka (AI) kaynaklı iş kayıplarının, özellikle bilgi çalışanları arasında 500 milyar dolardan fazla tüketici ve ipotek temerrüdüne yol açabileceğini tahmin ediyor. Bu durumun, ABD bankalarının özsermayesini %13 oranında etkileyebileceğini öngörüyor. Hayes, öncelikle bir deflasyon evresi bekliyor. Bunu takiben, Federal Reserve'in agresif para basımına başlayacağını ve bunun sonuç olarak Bitcoin'i daha yükseğe taşıyacağını düşünüyor.

Hayes'e göre, Bitcoin bir "küresel fiat likidite yangın alarmı" gibi hareket ediyor. AI'nin potansiyel etkisiyle ilgili olarak, ABD'de önemli miktarda tüketici borcu ve ipoteği olan 72.1 milyon bilgi çalışanı olduğunu tahmin ediyor. Bu çalışanların %20'sinin bile AI araçları tarafından yer değiştirmesi durumunda, bankacılık sistemi üzerinde büyük bir baskı oluşacağını öngörüyor. Hayes, Federal Reserve verilerini kullanarak, bankaların elinde öğrenci kredileri hariç yaklaşık 3.76 trilyon dolarlık tüketici kredisi bulunduğunu hesaplıyor. Ayrıca, bilgi çalışanlarının ortalama 250.000 dolarlık bir ipotek borcu taşıdığını tahmin ediyor. Geniş çaplı işten çıkarmaların meydana gelmesi halinde, 330 milyar dolarlık tüketici kredisi kaybı ve 227 milyar dolarlık ipotek kaybı yaşanabileceğini öngörüyor. Rezervler hesaba katıldıktan sonra, bu durum ABD ticari bankalarının özsermayesinde yaklaşık %13'lük bir düşüşe yol açabilir.

Hayes, büyük "batması çok zor" bankaların bu şoka dayanabileceğini, ancak daha küçük bölgesel kredi kuruluşlarının ciddi stresle karşı karşıya kalabileceğini savunuyor. Ödünç verme sıkılaşacak, kredi daralacak ve ekonomik talep zayıflayacak. Piyasalar önce deflasyonu fiyatlandıracak, ardından politika yapıcılar müdahale edecek.

Hayes, Bitcoin'e yönelik yapısal olarak iyimser kalmaya devam ediyor. Deflasyonist şokların, Federal Reserve'i agresif likidite programlarını yeniden başlatmaya zorlayacağını savunuyor. Siyasi gerginlikler eylemi geciktirebilir, ancak bankacılık stresi yoğunlaştığında, politika yapıcıların büyük ölçekte para basacağını bekliyor.

Sonuç olarak, Hayes temkinli olmayı ve sınırlı kaldıraç kullanmayı tavsiye ediyor. Alarm çalıyor olabilir, ancak asıl fırsatın para basma makinesi yeniden çalışmaya başladığında geleceğini savunuyor.