ABD Tahvil Getirileri Yükselirken Kripto Para Piyasaları Risk Altında

Piyasa göstergeleri, yatırımcıların Federal Rezerv'in yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımı yapma olasılığını %52 olarak fiyatladığını gösteriyor. Bu durum, faiz indirimi beklentilerinin ağırlık kazandığı önceki dönemin tersine dönmesine işaret ediyor. 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %5'i aşarak 2007'den bu yana görülmeyen seviyelere yükseldi. Bu durum, piyasada finansal koşulları sıkılaştırarak hisse senetlerinden kripto paralara kadar tüm riskli varlıklar üzerinde baskı yaratıyor.

Yüksek faiz artırımı olasılığı ve 30 yıllık tahvil getirilerinin yükselmesi, özellikle spekülatif altcoin'ler ve ucuz likiditeye dayalı DeFi protokolleri için olumsuz bir tablo çiziyor. Gerçek getirilerin yükselmesi, bitcoin ve ether gibi getirisi olmayan ve yüksek volatiliteye sahip varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu da, altcoin'lerde ve likiditeye duyarlı DeFi token'larında riskin azalmasına yol açabiliyor. Geçmişte, uzun vadeli getirilerin keskin bir şekilde yükseldiği ve Fed'in şahin tutumunun yenilendiği dönemler, yüksek beta token'larında düşüşlere neden oldu.

Makroekonomik gelişmeler, Coinglass ve diğer veri sağlayıcıları tarafından izlenen spot ve türev akışlarına yansıyor. Yükselen fonlama oranları baskı altında kalırken, risk pozisyonları büyük hacimli token'lara doğru kayıyor. Bu durum, enflasyon endişelerinin yeniden su yüzüne çıkmasıyla tetikleniyor. Altcoin'ler ve DeFi projeleri, düzenleyici ve özgün risklerle zaten mücadele ederken, daha uzun süre yüksek faiz oranlarına maruz kalma olasılığına karşı özellikle savunmasız durumda. Ucuz kaldıraç, yansımalı getiri çiftçiliği veya yüksek çarpanlı değerlemelere dayalı protokoller, faiz oranları %5'i aştığında hızla kötüleşebilir.

Bu gelişmeler, geleneksel finansın zincir üstü altyapı deneylerine başlamasıyla aynı zamana denk geliyor. Ancak, yüksek faiz oranları, finansman maliyetlerini artırarak, tokenizasyon projeleri için iskonto oranı varsayımlarını değiştirerek ve hem TradFi hem de DeFi'de yatırımcı iştahını etkileyerek bu süreci karmaşık hale getiriyor. Stuttgart Borsası'nın Société Générale ve SG-FORGE ile ortaklaşa yürüttüğü Seturion girişimi, zincir üzerinde daha hızlı ve daha ucuz menkul kıymet takası sunmayı amaçlarken, Bitwise'ın Hyperliquid ETF'si aracılığıyla yaklaşık 19.78 milyon dolarlık HYPE satın alması ve stake etmesi, kurumsal sermayenin bitcoin ve ether ötesine geçtiğini gösteriyor.

Sonuç olarak, kripto para piyasalarının %5'lik uzun vadeli tahviller ve Fed'in faiz artırımı olasılığına nasıl tepki vereceği, enflasyonun yukarı yönlü sürprizler yapmaya devam edip etmemesine bağlı olacak. Şu an için, vadeli işlemler ve tahvil piyasalarından gelen mesaj net: Kolay para dönemi henüz geri gelmiyor ve 30 yıllık getirideki her yeni baz puan, dijital varlıklar genelinde kaldıraçlı risk alımına yönelik baskıyı artırıyor.