ABD Kongresi, CFTC'ye Kripto Piyasaları Üzerinde Daha Fazla Yetki Veren Tasarıyı İlerletti

ABD Kongresi, CFTC'ye dijital emtia piyasaları üzerinde birincil gözetim yetkisi verecek olan CLARITY Yasası'nı (H.R. 3633) ilerletti. Brookings araştırmacısı Tonantzin Carmona, CFTC'nin yeni kripto görevini yerine getirecek yeterli personele ve finansmana sahip olmayabileceği konusunda uyardı. Tasarı, kripto borsalarının, brokerlerin, satıcıların ve saklayıcıların yeni kurallar altında CFTC'ye kayıt olmasını gerektirecek.

Carmona, Digital Asset Market Clarity Act'in, ana denetleyiciye yeterli kaynak sağlamadan büyük bir düzenleyici sistem oluşturabileceği konusunda uyardı. Endişeleri, tasarı kapsamında çoğu dijital emtianın spot ticaretinde baş düzenleyici olacak olan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) üzerinde yoğunlaşıyor. Yasa, daha önce 2025 Temmuz'da Temsilciler Meclisi'nden geçmişti ve 2026 Mayıs'ta Senato Bankacılık Komitesi tarafından ilerletildi. Yasanın destekçileri, bu düzenlemenin, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile CFTC arasındaki kripto gözetimi konusundaki yıllardır süren anlaşmazlıklara son vereceğini belirtiyor. Ancak eleştirmenler, Kongre'nin, sınırlı personeli olan bir ajansa, yıllardır görülen en büyük yeni finansal piyasa görevlerinden birini verebileceğini savunuyor.

CFTC bütçe belgelerine göre, ajansın 2026 mali yılı bütçesi yaklaşık 365 milyon dolardı. Ajans daha sonra 2027 mali yılı için 410 milyon dolar ve 650 tam zamanlı eşdeğer personel talep etti. Carmona, CLARITY Yasası'nın kripto spot piyasası denetiminin önemli bir bölümünü CFTC'ye kaydıracağı için bu rakamların önemli olduğunu savunuyor. Yeni görevlerin ölçeğini, büyük kriz sonrası finansal kurallarla karşılaştırırken, ajansın SEC ile aynı perakende odaklı yapıya hiçbir zaman sahip olmadığını belirtti. SEC'in bütçesi CFTC'ninkinden çok daha büyük olmaya devam ediyor. Bu karşılaştırma, tasarının, birçok kripto piyasasında SEC'in rolünü azaltıp, daha küçük bir emtia düzenleyicisine yeni bir görev vermesi nedeniyle tartışmanın merkezine oturdu.

CLARITY Yasası kapsamında, CFTC, dijital emtialarla ilgili spot işlemler üzerinde münhasır yetkiye sahip olacak. Bu varlıkları işleyen kripto borsaları, brokerler, satıcılar ve saklayıcıların ajansa kayıt olması gerekecek. Yasa, düzenleyicilere kural koyma işlemlerini tamamlamaları için 360 gün süre tanıyor. Ayrıca, teklifin yasal çerçevesinde belirtildiği gibi, kayıt gereklilikleri için 270 günlük bir yürürlüğe girme tarihi belirliyor. Senato Bankacılık Komitesi, yasanın dijital varlıklar için açık kurallar oluşturmak üzere tasarlandığını belirtti. Komite Cumhuriyetçileri, kripto için ulusal bir piyasa yapısına doğru atılan bir adım olarak nitelendirdi.

Carmona'nın eleştirisi, türev piyasaları ile spot kripto piyasaları arasındaki farka odaklanıyor. CFTC, uzun süredir çoğunlukla profesyonel ve kurumsal yatırımcılar tarafından kullanılan vadeli işlemler, takaslar ve opsiyonları denetliyor. Spot kripto piyasaları ise birçok perakende kullanıcısını içeriyor. Brookings araştırmaları, perakende ağırlıklı kripto piyasalarının, dolandırıcılık, manipülasyon ve yatırımcı kayıpları gibi tüketici koruma endişelerini artırdığı konusunda uyarıda bulundu. SEC, tarihsel olarak, açıklama kuralları, uygulama programları ve yatırımcı eğitimi yoluyla perakende yatırımcı korumasını yönetti. Carmona'nın argümanı, Kongre'nin kripto varlıklara eklediği yasal etiketi değiştirmesi nedeniyle bu işlevlerin otomatik olarak CFTC'ye geçmediği yönünde.

Önerilen çerçeve, birçok kripto varlığını dijital emtialar olarak değerlendirecek ve yasanın koşullarını karşıladıktan sonra bunları SEC'in ana ticaret gözetiminin dışında bırakacak. Bu sınıflandırma, düzenleyicilerin önerilen taksonomiyi nihai kurallarda uygulaması halinde Bitcoin, Ether, Solana ve XRP gibi varlıkları etkileyecek. Kripto firmaları için yasa, kayıt için daha net bir yol sunuyor.

Sonuç olarak, tasarı, kripto piyasaları için daha fazla düzenleme getirme potansiyeline sahip olup, CFTC'nin rolünü önemli ölçüde genişletecektir. Ancak, finansman ve personel yetersizliği konusundaki endişeler, düzenlemenin etkinliği konusunda belirsizlik yaratmaktadır.