Aave'in WETH Piyasasını Yeniden Açma Kararı Eleştiriliyor: Riskler ve Fırsatlar

Spark strateji direktörü MonetSupply, Aave'in Ethereum Core WETH piyasasını yeniden açma kararını eleştirdi. MonetSupply'e göre, bu hamle, likiditenin en sıkışık olduğu bir dönemde geldi ve LST/LRT sahiplerinin yüksek getiri sağlayan döngüler oluşturmasına olanak tanırken, sıradan kullanıcıları zor durumda bırakabilir. MonetSupply, Aave'in bu kararının, aEthWETH kullanımının %100'e ulaştığı bir ortamda, normal kullanıcıların çıkışını zorlaştıracağını ve istikrarlı coin borçlularının daha da kötü etkileneceğini belirtti.

MonetSupply, yüksek getirili döngülerin, weETH gibi varlıklarla agresif bir şekilde oluşturulabileceğini ve sıradan kullanıcıların, özellikle çıkış yapmak isteyenlerin, likidite sıkıntısıyla karşı karşıya kalacağını ifade etti. Hesaplamalarına göre, tüccarlar, weETH'in ETH'ye göre %0.5'lik bir indiriminden ve Aave ETH borçlanma oranlarının %5.15 civarında olmasından faydalanarak, yıllık %45'e varan getiri sağlayabilecek döngüler oluşturabilirler. Bu durum, aEthWETH piyasasında zaten %100 kullanım oranına ulaşmışken, her yeni döngü, kullanıcıların likiditeye erişimini daha da zorlaştırıyor.

MonetSupply, Aave'in kararının, aEthWETH kullanıcılarının karşı karşıya olduğu likidite sorunlarını çözmediğini vurguladı. Bu kararın, arbitraj fırsatları sağlarken, aEthWETH'in likidite gerginliğini gidermediğini belirtti. Kullanıcıların, WETH çekmeye veya kaldıraçlı stabil coinlerini çevirmeye çalıştıklarında, havuzda yeterli tampon bulamadıklarını gözlemlediğini ekledi.

MonetSupply'e göre, bu durum, balinaların ve yapılandırılmış fonların weETH döngüleri aracılığıyla kaldıraçlı getiri elde etmesine olanak tanırken, perakende yatırımcılar ve istikrarlı coin borçlularının, çıkış kapısının teknik olarak açık olmasına rağmen, %100 kullanım nedeniyle fiilen kapalı olduğu bir piyasada sıkışıp kalma riskini artırıyor.