2025'te Layer 1 ve Layer 2 Token'ları Değer Kaybetti, Bitcoin ve BNB Chain Yükseldi

OAK Research tarafından yayınlanan yıl sonu raporuna göre, 2025'te Layer 1 (L1) blockchain token'ları önemli ölçüde değer kaybetti. Rapor, Bitcoin'in göreceli gücünü koruduğunu ve BNB Chain'in kullanıcı sayısını neredeyse üçe katladığını belirtiyor. Diğer yandan, alternatif L1 token'ları, token ekonomilerindeki yapısal zayıflıklar ve piyasa konumlandırması nedeniyle satış baskısı altında kaldı.

Rapora göre, Aylık Aktif Kullanıcı Sayısı (MAU) büyük zincirlerde %25,15 oranında düşüş gösterdi. Solana, 94 milyona yakın kullanıcı kaybederek %60'ın üzerinde bir düşüş kaydederken, BNB Chain diğer platformlardan kullanıcı çekerek kullanıcı tabanını neredeyse üçe katladı. Layer 2 (L2) ağları da benzer farklılıklar yaşadı. Base, Coinbase'in dağıtım avantajı sayesinde Toplam Kilitli Değer'de (TVL) en güçlü büyümeyi gösterirken, Optimism TVL'si rakiplere doğru kayan sermaye nedeniyle önemli ölçüde daraldı.

Rapor, düşüşün arkasındaki üç ana nedeni belirledi: Sürekli kilidi açma takvimleriyle overleveraged token ekonomileri; ağ kullanımını token talebine bağlayan güvenilir değer yakalama mekanizmalarının eksikliği; ve kurumsal yatırımcıların küçük sermayeli alternatiflere kıyasla Bitcoin (BTC) ve Ethereum'a (ETH) olan tercihi. Bu faktörler, özellikle tokenlerin ekonomik faaliyet gösterme becerisine odaklanarak, piyasanın spekülasyondan temel değere doğru kaymasına yol açtı.

Geliştirici aktivitesi, fiyat düşüşlerine rağmen, belirli ekosistemlerde güçlü kaldı. EVM yığını en büyük geliştirici tabanını korudu ve Bitcoin, tam zamanlı geliştiricilerde en güçlü iki yıllık büyümeyi kaydetti. Ancak rapor, geliştirici aktivitesi ile token fiyatları arasındaki kopukluğun piyasa olgunluğunu ortaya koyduğunu vurguluyor. Gelir yaratan protokoller öne çıkarken, gelir üretme yolu olmayan altyapı projeleri spekülatif sermaye desteğini kaybetti.

Stablecoin ihraççıları, en iyi protokoller arasında gelirin büyük çoğunluğunu oluşturarak gelir üretiminde baskın oldu. Gelecek için görünümde, yüksek enflasyon takvimleri, yönetişim hakları için yetersiz talep ve temel katmanlarda değer yakalamanın yoğunlaşması, daha fazla konsolidasyonun sinyalini veriyor. Rapor, 2026'da genel altyapı tokenlerinin, teknolojik yenilikten ziyade ekonomik değer gösteren protokollere sermaye yoğunlaştıkça, alakasızlık yönünde eğilim göstermeye devam edeceğini öngörüyor.