2025'te Altın Fiyatları Rekor Kırıyor: Yatırımcılar Bitcoin'den Uzaklaşıyor

2025 yılında altın, yatırımcıların uzun vadeli istikrar için değişken Bitcoin'e kıyasla tercih etmesiyle 3.100 doların üzerine çıktı. Altın ETF'lerine (Borsa Yatırım Fonları) sürekli girişler ve Bitcoin fonlarından çıkışlar, geleneksel güvenli liman varlıklarına doğru net bir kaymayı yansıtıyor.

JPMorgan analistlerine göre, geleneksel güvenli liman metal altın, "itibar kaybetme ticareti" olarak adlandırdıkları alanda öncü haline geldi. Bu yatırım trendi, enflasyona, borç baskısına ve itibari para biriminin erozyonuna dayanabilen varlıklara odaklanıyor. JPMorgan'ın son notu, bu stratejide Bitcoin'in güvenilirliği konusunda endişelere işaret ediyor. Analistler, "Bitcoin'in oynaklığı ve hisse senetleriyle korelasyonu, 'dijital altın' anlatısı hakkında soru işaretleri yaratıyor" diye yazdı. Görüşleri, ekonomik belirsizlik arttıkça, Bitcoin değil, altının ilgi odağı haline geldiğini gösteriyor.

Şubat ve Mart aylarında altın ETF'leri istikrarlı girişler görürken, Bitcoin ETF'leri aynı iki ay boyunca tutarlı çıkışlarla karşılaştı. Bu model, yatırımcı duyarlılığının kriptodan geleneksel varlıklara doğru kaydığını gösteriyor. Bu arada, daha geniş vadeli işlem piyasası da bu kaymaya daha fazla ağırlık katıyor. Bitcoin vadeli işlem pozisyonları Ocak ortasından bu yana negatife döndü. Buna karşılık, altın vadeli işlemleri sabit kaldı ve bu da yatırımcılardan daha istikrarlı bir ilgi olduğunu gösteriyor.

Rapor, bu altın talebinin hızlı kar arayanlardan gelmediğini belirtiyor. Bunun yerine, merkez bankaları ve özel yatırımcılar satın alma çılgınlığının arkasında. Şu anda, altın toplam küresel finansal varlıkların yaklaşık %3,5'ini, yani kabaca 9 trilyon doları oluşturuyor. Bunun 4 trilyon doları merkez bankaları, 5 trilyon doları ise özel yatırımcılar tarafından tutuluyor. Bunlar, bir ralli kovalayan küçük zamanlı spekülatörler değil; bu, altının güvenilirliğine sağlam bir bahis yapan büyük çaplı bir yatırımdır.

JPMorgan'ın raporu, son mücadelelere rağmen Bitcoin'in çökmediğini belirtiyor. Analistler, şu anda yaklaşık 62.000 dolar olan tahmini üretim maliyeti etrafında destek görüyor. Bu seviye geçmişte Bitcoin için bir tür dip görevi gördü. Ancak analistler, Bitcoin'in oynaklığa göre düzeltilmiş değerini, daha büyük riskini hesaba katarak, altının 5 trilyon dolarlık özel yatırımcı varlıklarıyla karşılaştırarak yaklaşık 71.000 dolar olarak belirledi.

Sorun şu ki, Bitcoin'in 2024 sonlarına kadar olan önceki kazançları soluyor gibi görünüyor. JPMorgan ekibi, 2025'te geçmişteki üstün performansı ve hareketli bir sektör olan teknoloji hisse senetlerine olan derin bağları nedeniyle, 2025'te şimdiye kadar kötü performans gösterdiğini belirtti.