2025'te ABD Hazine Arzı Oranları Etkileyebilir ve Kripto Piyasalarını Sarsabilir

2025 yılında ABD hükümetinin tahvil piyasası, alışılmadık bir zorlukla karşı karşıya kalacak. Hükümetin, yeniden finansman amaçlı dahil olmak üzere, 31 trilyon dolardan fazla değerde borç ihraç etmesi bekleniyor. Bu miktar sadece yüksek değil, aynı zamanda olağanüstü. Bu durum, piyasa üzerinde büyük bir baskı oluşturacak.

Bu rakam, 2025 için öngörülen toplam ABD GSYİH'sinin yaklaşık %109'una denk geliyor. Normal şartlarda, piyasa yabancı talebindeki açıkları arayacaktır. Ancak, ABD hükümet borcunun yaklaşık üçte biri şu anda yabancı yatırımcıların elinde bulunuyor. Jeopolitik çatışmalar veya portföylerini yeniden dengeleme nedeniyle pozisyonlarını azaltmaları halinde, faiz oranları hızla yükselebilir.

Peterson Enstitüsü'nden Adam Posen'e göre, ABD ekonomisi %65 ihtimalle bir resesyonun eşiğinde. Hatta yüksek enflasyon ve yavaş ekonomik büyümenin birleşimi olan stagflasyon aşamasına girme potansiyelinden endişe duyuyor. Ona göre, Fed'in gevşek politikası ve Trump dönemi tarifelerinin etkileri iki suçludur. Fed'in faiz oranlarında daha kararlı bir ayarlama yapmaması halinde, kaos potansiyelinin daha da artabileceğinden endişeleniyor.

Diğer yandan, kripto piyasası da bu etkiden nasibini alıyor. Bitcoin ETF'lerine bu haftaki girişler devam eden oynaklığı yansıtıyor. Bununla birlikte, ABD hükümetinin seçenekleri tükenip açığı kapatmak için para basmaya başlaması durumunda (yani borç monetizasyonu), Bitcoin bir koruma aracı olarak tekrar ön plana çıkabilir. Bu senaryoda, sadece perakende yatırımcılar değil, aynı zamanda muhafazakar büyük kurumlar da dijital varlıklara yönelecektir.

Son olarak, gelecekteki para politikalarını etkileyebilecek bir siyasi manevra var. CNF, Jerome Powell'ı Fed Başkanı görevinden almak için yasal işlem başlatmayı düşündüğü bildirilen Donald Trump'a dikkat çekiyor. Trump, Powell'ın ekonomik ivmeyi korumakta çok yavaş ve sıklıkla hatalar yaptığını iddia ediyor. Bu plan gerçekten hayata geçerse, faiz oranlarından, enflasyona ve dolar döviz kuruna kadar piyasa dinamiklerini alt üst edecek yeni bir çalkantı görmemiz imkansız değil.